我們從上圖中可以看出,油價的下跌速度之快,幅度之大,創(chuàng)歷史最大但月跌幅.這次因金融危機引發(fā)的全球范圍內(nèi)的地震可以說是百年難遇,與上世紀30年代的大蕭條相比有過之而無不及.油價如此表現(xiàn),可急壞了石油輸出國組織---歐佩克. 24日在奧地利首都維也納舉行特別會議，會后宣布自今年11月1日起日減產(chǎn)原油150萬桶，以阻止油價進一步下跌。歐佩克成員會后發(fā)表聲明，稱減產(chǎn)決定緣于市場趨勢。“金融危機已經(jīng)對世界經(jīng)濟產(chǎn)生顯而易見的沖擊，進而抑制了能源需求，尤其是石油，”聲明說，“油價急速下跌，下滑速度和幅度史無前例。需求收縮正使產(chǎn)能有些過量的原油市場情況惡化。”與歷史高點147.27美元相比，國際油價已下挫超過57%。究竟是什么原因?qū)е掠蛢r的下跌如此慘烈呢?
首先,國際油價大幅下挫的主要原因是全球金融危機向?qū)嶓w經(jīng)濟擴散，使經(jīng)濟前景更加惡化.美國原油商業(yè)庫存增幅大大超過此前市場預(yù)期。美國能源部當天發(fā)布的報告顯示，在截至10月17日的一周內(nèi)，原油商業(yè)庫存增加了320萬桶，這已是美國原油商業(yè)庫存連續(xù)第四周上升。此外，汽油商業(yè)庫存增加了270萬桶，包括柴油和取暖油在內(nèi)的成品油庫存增加了220萬桶。與此同時，美國能源部的報告還顯示，過去四周內(nèi)美國國內(nèi)汽油日均消費量為880萬桶，比去年同期下降了4.3%；成品油日均消費量為390萬桶，比去年同期下降了5.8%。所以能源部的報告再次印證了投資者的擔憂，即美國及全球經(jīng)濟增長放緩已導(dǎo)致工業(yè)、商業(yè)和生活用油需求均出現(xiàn)疲軟。國際油價持續(xù)下跌是因投資者普遍認為美國及全球經(jīng)濟“正進入衰退期”，其直接影響就是原油需求銳減。我們從全球股市糟糕的表現(xiàn)可以窺視出,經(jīng)濟的衰退已經(jīng)嚴重的影響了原油的需求.雖然歐佩克決定減產(chǎn)來穩(wěn)定油價宣布減產(chǎn),由于原油交易商把股市看作全球經(jīng)濟晴雨表，歐佩克在近期內(nèi)無法從根本上改變市場情緒。歐佩克決定減產(chǎn)風險難料。而目前全球金融動蕩不斷加深，并且開始向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延，全球經(jīng)濟很可能陷入衰退。如果歐佩克減產(chǎn)過度，對于本已疲軟的需求無疑是雪上加霜；而減產(chǎn)力度不夠，歐佩克成員國能夠接受的每桶70美元到90美元之間的最低油價又無法實現(xiàn)。歐佩克過去10年中的三次大減產(chǎn)似乎都表明，這一措施對阻止油價下滑未必能起到立竿見影的效果。比如，1997年東南亞金融危機爆發(fā)后，歐佩克為了挽救大幅下滑的油價，于1998年先后兩次減產(chǎn)，但卻未能阻止國際油價的再度下挫，當年年底，油價跌破每桶11美元，下跌近30%。因此歐佩克面臨兩難抉擇，減產(chǎn)又將對市場產(chǎn)生何種影響，我們只能拭目以待。國際能源署(IEA)總干事田中深男日前表示，如果原油價格因歐佩克削減石油產(chǎn)量而大幅上漲的話，那么全球經(jīng)濟減速的狀況將會進一步延長。
其次,值得關(guān)注的是, 推動國際油價創(chuàng)出新低的另一個因素是美元匯率走強。本周以來，在美國聯(lián)邦儲備委員會和美國財政部一系列救市措施的刺激下，美國信貸市場凍結(jié)狀況開始有所緩和，投資者預(yù)期美國政府有可能再次推出經(jīng)濟刺激計劃以逆轉(zhuǎn)經(jīng)濟下行趨勢。在這些因素影響下，美元對歐元、英鎊等主要貨幣匯率連續(xù)大幅上揚，導(dǎo)致以美元計價的原油價格隨之回落。由于美聯(lián)儲前主席格林斯潘對美國經(jīng)濟發(fā)表悲觀言論進一步加重投資者對經(jīng)濟衰退的擔憂，23日紐約匯市美元對歐元等高息貨幣比價在避險情緒支持下繼續(xù)上漲。格林斯潘擔任美聯(lián)儲主席的時間長達18年半，被認為是美國歷史上最成功的央行領(lǐng)導(dǎo)人之一。他在23日的證詞中承認自己的工作存在部分失誤，忽視了對信貸違約掉期交易的監(jiān)管。格林斯潘說，結(jié)束當前金融危機的一個必要條件是穩(wěn)定房價，但他認為在今后幾個月里還無法實現(xiàn)這一點。他對美國政府的救市行動表示支持，認為不久前啟動的7000億美元救市計劃可以滿足需求，市場已經(jīng)開始感受到該計劃的作用。而筆者以為,救市計劃雖然為通縮時代注入了流動性,也為在經(jīng)濟走出低谷后增加了通膨的憂慮.所以救市計劃是一把雙刃劍.
從上圖不難看出,美圓指數(shù)的走強對油價的抑制作用是不言而喻的.
總之, 從基本面上看，造成當前國際油價暴跌的根本原因在于需求疲軟。受金融危機沖擊，全球經(jīng)濟正面臨滑坡，美歐等發(fā)達經(jīng)濟體紛紛響起了衰退警報，造成原油需求銳減。據(jù)總部設(shè)在英國倫敦的全球能源研究中心預(yù)計，全球原油需求今年也許會出現(xiàn)15年來的首次下滑。在全球經(jīng)濟正滑向衰退邊緣的艱難時刻，歐佩克若減產(chǎn)會遭到歐美等發(fā)達國家的強烈反對。深陷金融危機的發(fā)達國家目前急需重振經(jīng)濟，油價回落減輕了通脹壓力，讓焦頭爛額的歐美等國政府在刺激經(jīng)濟復(fù)蘇方面有了更多的政策空間。但是，如果歐佩克大幅減產(chǎn)抬升油價，這些國家又將重回“兩線作戰(zhàn)”的艱難境地，即一方面要考慮降息刺激經(jīng)濟增長，另一方面還得嚴防通脹。所以油價在短期內(nèi)頹勢料難真正改觀.
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