紐約基準(zhǔn)WTI原油價(jià)格上周跌破50美元/桶的重要心理關(guān)口,于上周四（11月20日）觸及近兩年低位48.71美元/桶,但價(jià)格迅速回升至50美元/桶上方,周一（11月24日）收報(bào)53.51美元/桶。周二亞洲市場開市時(shí),即月WTI成交價(jià)報(bào)54.25美元/桶。WTI價(jià)格上一次達(dá)到50美元/桶是在2007年1月18日。

　　底在何方？

　　原油價(jià)格勢不可擋的跌勢,令市場人士思索究竟市場底部在何方。周一普氏和路透在北京舉行的中國石油(601857,股吧)研討會期間,一位業(yè)內(nèi)觀察人士表示:“大多業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)油價(jià)將在未來2年內(nèi)回升,但問題是油價(jià)將在什么時(shí)候及在什么水平才會觸底反彈。”對市場人士所作非正式調(diào)查顯示,似乎市場逐漸達(dá)成共識,即40美元/桶可能是合理底部。

　　不管油價(jià)最終跌至多低才回升,研討會上浮現(xiàn)的另一個(gè)爭論點(diǎn)是回升走勢的特征。另一位與會代表說:“油價(jià)觸及重大底部并回升后,將呈V型走勢還是U型走勢（即回升前長時(shí)間在低位徘徊）？”輿論傾向于支持后一種情景,但時(shí)間、價(jià)格水平及回升走勢將主要取決于需求方因素,即全球經(jīng)濟(jì)前景。當(dāng)前市場受需求驅(qū)動(dòng),對最近歐佩克產(chǎn)油國減產(chǎn)挺價(jià)的舉動(dòng),市場基本不為所動(dòng)。就目前而言,對經(jīng)濟(jì)狀況的感覺是推動(dòng)價(jià)格的最大因素。

　　供應(yīng)方因素進(jìn)入長期展望

　　雖然很多有關(guān)價(jià)格的討論焦點(diǎn)仍完全集中在經(jīng)濟(jì)上,但本周繼續(xù)傳出長期供應(yīng)可能出現(xiàn)瓶頸的擔(dān)憂。國際能源署（IEA）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家比羅爾（Fatih Birol）11月24日表示,全球性信貸危機(jī)正危及世界各地的上游能源項(xiàng)目,并可能導(dǎo)致未來幾年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)能源價(jià)格飆升。

　　比羅爾在華盛頓的戰(zhàn)略與國際研究中心（Center for Strategic and International Studies）表示,預(yù)計(jì)未來幾年內(nèi)全球能源需求將增加,由于原油價(jià)格低于預(yù)計(jì),加上無法獲得資金,關(guān)鍵能源相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的未來擴(kuò)張可能受挫。比羅爾說:“我們幾乎每天都聽到有上游項(xiàng)目因低價(jià)（或缺乏資金）而取消、推遲或延期。如明年經(jīng)濟(jì)能回升——希望如此,這些投資不能實(shí)現(xiàn),我們也許會措手不及。這可能引起難以應(yīng)付的供應(yīng)問題,并會導(dǎo)致油價(jià)達(dá)到比去年夏季更高的水平。”

　　比羅爾說,2007年全球能源投資總額達(dá)到3900億美元左右,每年需要相若的投資額才能保持與能源需求同步。然而,2008年有大約600億美元的能源投資遭到推遲或擱置,預(yù)計(jì)2009年這個(gè)缺口將增大。他警告說:“缺口將變得越來越大。我們需要確保這些投資能到位。”

　　利空因素暫且主導(dǎo)局面

　　但就目前而言,市場仍然是看跌的。上周沒有多少多頭可依*的消息。上周美聯(lián)儲公布的10月28至29日會議紀(jì)要——其中包括對美國經(jīng)濟(jì)的修正悲觀展望,對美國汽車制造商“三巨頭”的最終拯救方案欠奉,以及歐洲方面出來的一連串悲觀數(shù)據(jù),均證實(shí)了目前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境繼續(xù)惡化。

　　美聯(lián)儲預(yù)計(jì)2009年美國經(jīng)濟(jì)將萎縮0.2%至1.1%,而較早前預(yù)測為增長2.0%至2.8%。

　　預(yù)計(jì)中國2009年開征燃油稅

　　此外,中國業(yè)內(nèi)觀察人士心目中最熱點(diǎn)的議題是久經(jīng)期待的燃油稅。較早前有傳言稱中國即將在11月下旬下調(diào)國內(nèi)汽油政府指導(dǎo)價(jià),結(jié)果為子虛烏有,而最近市場傳言稱,國家規(guī)劃機(jī)構(gòu)也許會將下一輪減價(jià)推遲至明年初,因?yàn)檎�府可能�?月開征燃油稅,該燃油稅將包含現(xiàn)有的養(yǎng)路費(fèi)。

　　如情況屬實(shí),則國內(nèi)煉油企業(yè)所受影響將降至最小,因?yàn)槿加投悓⒃试S煉油企業(yè)回收成品油價(jià)格下調(diào)后產(chǎn)生的部分損失。燃油稅將由車主在加油站繳納,預(yù)計(jì)稅率將為當(dāng)?shù)仄�油零售價(jià)的30%至50%。目前還不清楚稅款中多高的比例留給煉油企業(yè),多少比例會用于其他支出,比如政府管理的道路保養(yǎng)基金。

　　過去幾年政府曾在幾個(gè)場合中表示,在國際原油價(jià)格下滑或國內(nèi)市場改革擴(kuò)大后,才能在全國范圍內(nèi)開征燃油稅。既然第一個(gè)條件目前已得到滿足,政府出臺燃油稅的時(shí)機(jī)看來已經(jīng)成熟。