趨勢的力量之強大超乎想象。原油期貨在12月第一周收盤價甚至跌至40.81美元，逼近4年來低點（2004年12月10日收報40.71美元）。多頭不死，空頭不止，這無疑是一個令原油多頭心膽俱碎的時刻。

　　本周飽受摧殘的原油價格終于露出一線曙光，12月9日油價單日大漲7%，多空雙方開始了正面激烈交火。那么，寬幅震蕩的原油價格能否迎來一個新的上升拐點呢？

　　順勢做空 不為短期波動迷惑

　　“從原油價格跌破80美元以來，我始終采取做空思路，因為向下的趨勢是明擺著的，沒有任何必要去做無謂的猜想和逆勢操作。”加拿大期貨職業(yè)投資者曹圣杰昨日在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時表示。

　　曹圣杰研究設(shè)定的止贏（損）位也非常有特色。在80美元至60美元區(qū)間時，只要原油價格從某一低點上漲3美元他就開始止贏；在60美元至50美元區(qū)間，原油價格從任一低點上漲2美元即觸發(fā)止贏位；而50美元下方，則只要原油上漲1.5美元他就將空倉減半。

　　“這種機械化、無條件執(zhí)行的止贏（損）位操作紀(jì)律在目前高度非理性的市場中效果非常好，在這段下跌過程中，我?guī)缀鯖]有什么止贏的機會，因為多方的力量實在太弱了，根本不足以改變哪怕是短期的趨勢。而50美元下方則多空爭奪相對激烈，反彈幅度較大，因此我也在42.50~43美元附近出掉了大部分空單。”

　　曹圣杰認(rèn)為，原油投資者不要為短期波動所迷惑。“在原油剛剛逼近50美元的時候，許多人都認(rèn)為已經(jīng)到了鐵底了——‘147美元天價的1/3位置了，怎么說也應(yīng)該是至少中級底部了’。但市場根本不信這個邪，50美元成為又一個埋葬多頭的陷阱標(biāo)記，而且多頭絲毫沒有對抗欲望。在這個所有技術(shù)支撐理論都失效的時候，機械化的操作反而會出奇效。”

　　雖然按照自己的紀(jì)律清掉了大部分空單，曹圣杰也沒有短期做多原油的打算。“一天7%的強反彈不能說明任何問題，相反短期快速的反彈會迅速消耗多頭能量，我仍然持有一小部分的空單不變。底部走強的前提是必須站上50美元，而破位下跌則只要盤中反彈超過1.5美元，我認(rèn)為就可以考慮建些中線多倉。”

　　恐慌性殺跌難言底部來臨

　　衍生產(chǎn)品交易期貨經(jīng)紀(jì)公司MF GLOBAL（Canada）衍生產(chǎn)品市場專家（DMS）楊韜秉持一貫的看空原油觀點，認(rèn)為任何一次中線級別的反彈都是絕好的做空機會，特別是原油跌破2001年以來的長期趨勢線的下軌61~62美元則堅決加碼做空。

　　“總體來說，在第二次跌破50美元整數(shù)關(guān)之后，無論是從技術(shù)面還是心理面考量，原油價格都處于絕對的弱勢，牛市不言頂，熊市自然也底下有底。雖然類似單日反彈7%的情況相信日后還會不少，但只要沒有形成持續(xù)走強的跡象，那么依然對產(chǎn)生趨勢拐點沒有任何的作用。油價要大幅度持續(xù)反彈，關(guān)鍵還是需要利好政策或是利多經(jīng)濟數(shù)據(jù)的支持，現(xiàn)在好像還欠缺了一些。”

　　楊韜表示，國際經(jīng)濟形勢的繼續(xù)惡化無疑是打壓油價暴跌的罪魁禍?zhǔn)住！叭�球�?jīng)濟出現(xiàn)負(fù)面的共振，這使得全球工業(yè)對石油的需求更加疲軟，市場預(yù)期自然也不會好到哪里去。”

　　其次，歐佩克前期暫時維持目前的石油產(chǎn)量不變也是一個不利于油價的誘因，目前的原油市場已經(jīng)完全由賣方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場。“美元指數(shù)高位震蕩，始終沒有明顯走弱跡象，對原油多頭也是一種心理煎熬。除上述負(fù)面因素外，投資者還應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注美國政府與三大汽車制造商的博弈情況。”

　　楊韜認(rèn)為，近期市場確實出現(xiàn)恐慌性殺跌的現(xiàn)象，但這并不能代表底部的來臨，對底部的判定同樣有一個系統(tǒng)的漸進的過程。近階段油價仍可能出現(xiàn)大開大合的走勢，但整體仍是弱勢盤整的格局，以尋找消息面刺激下的突破方向。“在50美元以下不言底部，所謂上升拐點都是事后技術(shù)形態(tài)確認(rèn)的，而一旦轉(zhuǎn)升同樣會有不錯的持續(xù)性和幅度，因此現(xiàn)在沒有必要去冒險一搏。”