在昨天亞洲時段的交易中，紐約商業交易所（NYMEX）的WTI原油期貨價格在45美元一線窄幅震蕩，市場正在等待OPEC在周三最終公布的減產決定，以及美聯儲的最新利率決議。

　　自12月初以來，NYMEX的WTI原油期價始終徘徊于40美元一線。盡管在各地的原油商業庫存始終處于高位，使得市場供需顯得較為寬裕，但源自供應方面的控制和流動性增加的暗示使得市場做空動力受到部分限制。有分析機構認為，盡管油價仍存下調空間，但當前顯然正在構筑階段性底部。

　　減產“猛藥”效果難預計

　　截至北京時間昨天20：14，NYMEX原油期貨成交最活躍的0901合約在場外電子交易中報于45.19美元/桶，上漲0.39美元。

　　隔夜交易中的觀望和動蕩氣氛仍在延續，市場并沒有顯現出明確的方向。盡管市場普遍預期OPEC在周三將公布大幅度的減產決定，但美股的下滑和全球經濟放緩的憂慮仍使油價在當天場內交易中短暫升破50美元后，終盤下跌近4%，結算價收報44.51美元。

　　即便如此，原油市場中的沽空動能依然有所抑制，占全球原油供應量40%的OPEC將于周三公布多大幅度的減產數字成為市場的重要指引。彭博的調查顯示，分析師預計OPEC將削減原油日產量200萬桶，降幅達到7.3%。

　　對此，中信東方匯理期貨研究員李白瑜認為，減產只是OPEC為抑制油價下跌而作出的努力之一，在不斷惡化的經濟背景及低迷的需求制約下，原油的反彈阻力重重。對于OPEC來說，當前更重要的是如何讓成員國切實履行減產決定，這要比減產數字本身更加重要。

　　此前，美國能源部下屬的能源情報署（EIA）預計，2008年的全球原油需求將出現1983年以來的首次下降。同時，2009年全球日均原油需求量預期也被下調63萬桶，至8530萬桶。除美國外，另一能源需求大國——中國11月份石油表觀需求也同比下降約3.5%,為近三年來首次下滑。

　　除了OPEC極有可能大幅減產外，市場有所期待的另一重要指針即為美聯儲即將在美東時間周二晚間公布的利率決議。各界普遍預期美聯儲將降息至少50個基點，使聯邦基金利率降至0.5%，指標利率進一步接近零水準。對于能源市場來說，降息帶來的流動性增加將有利于價格回升。但也有分析師認為，美聯儲降息50個基點的預期可能已被原油市場所消化，畢竟對于需求的擔憂仍然在主導市場。

　　下行周期中最后階段

　　不過，高盛高華在上周末公布的一份研究報告中認為，石油市場正處于下行周期的最后階段。而這一預期面臨的主要不確定性是全球石油需求急劇下降持續的時間以及未來何時出現供應短缺。

　　報告認為，盡管石油市場已經進入了周期的底部階段，但全球石油需求的進一步惡化促使其再次下調了2009年的WTI油價預測。高盛高華認為，油價將在2009年一季度觸底，而全球石油需求降幅放緩和非OPEC產油國供應加速下降是決定2009年下半年和2010年石油市場復蘇出現的時間和幅度的關鍵因素。該報告同時稱，要想認定底部即將到來和可能出現復蘇，需要綜合考慮的因素包括需求降幅放緩、非OPEC產油國供應下降加速和OPEC成功實施減產等情況。