繼12月5日試探40美元/桶的新低后,基準原油價格似乎暫時已在40-50美元/桶區間內企穩,預計在本周晚些時候歐佩克宣布最新一輪減產前油價將缺乏明確走向。上周傳出歐佩克計劃再次減產的消息后,油價受到刺激并走高,但其后預期減產的影響已消退。截至周二（12月16日）亞洲盤開市時,油價為44.71美元/桶,仍遠高于近10年前錄得的歷史低位10.70美元/桶,但已較今年7月達到的145.31美元/桶歷史高位大幅回落。截至本周,油價已較7月歷史高位下滑了大約70%。

　　減產幅度介乎100萬至150萬桶

　　盡管原則上歐佩克減產應會對油價產生看漲支持,但實際情況不一定如此。由于目前的定價行為中已經計入減產預期的因素,市場可能不會對這次減產本身作出反應。相反,市場會將歐佩克減產幅度與其原來的預期作對比。如果實際減產幅度低于其預期,則油價可能會進一步下滑。

　　市場普遍預期歐佩克的減產幅度將介乎100萬至150萬桶/日,但任何小于150萬桶/日的減產都有可能是利空的。瑞銀（UBS）能源經濟師斯圖亞特（Jan Stuart）在一份報告中稱:“我們認為歐佩克的減產幅度將低于150萬桶/日,從而令市場失望;如果歐佩克成員國就執行減產決議公開爭論,或其他產油國并不一同減產,市場將會更為失望。如減產幅度達到250萬桶/日或更高,且歐佩克在公告中使用強硬措辭,對決議執行施加一些透明的監督,此舉將是利多的,并可能在明年第一季度將油價推高至60美元/桶。然而,出現這種結果的可能性極低。”

　　與瑞銀的上述觀點相呼應,華盛頓咨詢公司PFC能源（PFC Energy）稱,市場將期待減產幅度達到可觀的150萬桶/日,并將希望見到“除沙特阿拉伯外的成員國信守減產承諾的清晰跡象。雖然支持可能僅是短暫的,隨著市場消化世界各地經濟狀況惡化的消息,現在控制石油供應的行動將是為整個原油市場價格的最終持續上升設定基本面條件所必要的第一步。”

　　此外,歐佩克主席哈利勒（Chakib Khelil）本周表示,為了解決目前市場的供應過剩問題,歐佩克定于本周在阿爾及利亞舉行的部長會議必須把原油產量削減100萬桶/日以上。

　　智囊機構稱減產100萬桶足夠

　　其他業內觀察人士認為減產100萬桶/日將足以阻止油價進一步下滑。全球能源研究中心（CGES）周一稱,更大幅度的減產有破壞全球經濟和進一步打擊全球石油需求的風險。預計明年全球石油需求將下降50萬桶/日。CGES說:“如歐佩克同意再次減產100萬桶/日并完全實施,應能阻止油價在2009年進一步下滑。” CGES總部設在倫敦,是由前沙特石油部長亞馬尼（Ahmed Zaki Yamani）成立的智囊機構。

　　新的100萬桶/日減產如能全面實施,則會令歐佩克的官方產量上限下降至2630.8萬桶/日。但CGES稱,即使減產能完全實施,油價也不會回升至對沙特阿拉伯有利的75美元/桶水平。CGES稱:“如為追求高得多的價格而進行更大幅度的減產,存在破壞已十分脆弱的全球經濟、進一步打壓石油需求和破壞其意圖刺激的價格上升的風險。”

　　CGES稱,增加收入的希望“必須與更大范圍的全球經濟需求小心地保持平衡,在一段時期內保持適中的油價。歐佩克獲得更高石油收入的途徑可能正在于通過在經濟疲軟期降低其價格目標來幫助刺激全球經濟,但這將要求歐佩克為潛在的未來收益而接受目前的痛苦。否則很可能導致產量不斷下滑及需求受到持久性破壞。”