盡管歐佩克上周宣布了自1982年開始設(shè)定產(chǎn)量額度以來最大幅度的減產(chǎn)，但是金融市場并未理會(huì)幾個(gè)月前還趾高氣揚(yáng)的歐佩克大佬們的殷切期望，石油價(jià)格仍舊跌跌不休，正直逼每桶30美元關(guān)口。以美林為代表的投行每桶25美元是目前市場所預(yù)測到的最低位置。歐佩克現(xiàn)在唯一能做的可能就只是減產(chǎn)，然后虔誠祈禱油價(jià)止跌了。與當(dāng)初油價(jià)飆升、石油消費(fèi)國不停呼吁增產(chǎn)的局面不同的是，現(xiàn)在沙特、伊朗、科威特和其他歐佩克產(chǎn)油大國在很大程度上是這場油價(jià)暴跌的最憂心者。

　　直言不諱地說，這一輪原油價(jià)格從147美元跌落到今，很難用美元近幾個(gè)月的持續(xù)走強(qiáng)和高強(qiáng)度的做空投機(jī)等因素來解釋。因?yàn)槲覀兛梢杂?a href=http://td.zhijinwang.com>黃金期貨來做一個(gè)參照系，黃金一直被認(rèn)為是危機(jī)年代的最好保值品，它可以作為資金是否青睞美元的風(fēng)向標(biāo)，但是很顯然，黃金的跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于原油，也就是說并沒有大規(guī)模的資金在黃金上做空，這使得“追隨美元”并非是原油暴跌的最基本動(dòng)力。因?yàn)橥ㄟ^在黃金的空單所賺取的美元資產(chǎn)收益，將因?yàn)?a href=http://hadtohappen.com/fx/>美元的走強(qiáng)而套利套匯。當(dāng)然，筆者承認(rèn)這也是個(gè)重要的因素之一。

　　很顯然，基本的供求規(guī)律還是最為重要的。在當(dāng)前金融危機(jī)傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大背景之下，對(duì)石油的需求勢(shì)必會(huì)大幅度的下挫。我們必須承認(rèn)，以中國、印度和巴西等為代表的新興市場經(jīng)濟(jì)增速的急劇下滑，是交易員不敢看多石油價(jià)格的主要原因。

　　可以預(yù)期，如果在2009年中期之前，目前新興市場正在實(shí)施的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃不能帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇，無論歐佩克做出多大幅度的減產(chǎn)，都將被不斷惡化的經(jīng)濟(jì)需求所淹沒，減產(chǎn)的邊際效力亦將逐步遞減。

　　一定程度上可以說，如果中國大幅度下調(diào)成品油價(jià)格，那么其對(duì)石油價(jià)格的助漲作用將遠(yuǎn)大于歐佩克的減產(chǎn)計(jì)劃。因此，現(xiàn)在的關(guān)鍵問題在于需求的萎縮預(yù)期已經(jīng)形成，而供給的大幅度下降卻難以出現(xiàn)，除非歐佩克敢于實(shí)施破天荒的間歇性停產(chǎn)。目前石油供過于求的現(xiàn)象十分嚴(yán)重，以致全球各地有4000多萬桶石油被儲(chǔ)存在閑置的超級(jí)油輪中，可見供需缺口是何等的巨大。

　　當(dāng)然，在油價(jià)上漲過程中起到實(shí)質(zhì)性推動(dòng)作用的美元因素，隨著美元零利率時(shí)代的到來，現(xiàn)在結(jié)束了前段時(shí)間的大幅度升值走勢(shì)。近幾日，美元指數(shù)的七連陰，并跌破80關(guān)口的現(xiàn)實(shí)，可能預(yù)示著美元從7月份中旬以后啟動(dòng)的升值走勢(shì)宣告結(jié)束，所謂的中期反彈只會(huì)是曇花一現(xiàn)，接下來的將是繼續(xù)的跌跌不休。

　　因此，一旦美元貶值的長期趨勢(shì)確立，那么石油價(jià)格在跌至歷史低點(diǎn)，并形成跌無可跌的情況下，接下來的可能就是石油價(jià)格出現(xiàn)一波急升，并穩(wěn)定在某一個(gè)寬幅的區(qū)間震蕩，以等到金融危機(jī)結(jié)束之后，繼續(xù)前面未曾達(dá)成的天文價(jià)格。

　　日本研究機(jī)構(gòu)預(yù)測明年原油均價(jià)45-50美元

　　日本能源經(jīng)濟(jì)研究所24日發(fā)布預(yù)測說，由于世界經(jīng)濟(jì)減速，2009年紐約商品交易所的原油期貨與今年相比將下跌一半左右，平均價(jià)格預(yù)計(jì)在每桶45-50美元之間。

　　該研究所表示，由于美國等發(fā)達(dá)國家對(duì)汽油等石油產(chǎn)品的需求不斷減少，預(yù)計(jì)2009年世界原油需求將與今年持平，或有輕微下降。但同時(shí)，產(chǎn)油國的供給余力卻在擴(kuò)大，因此國際市場的原油價(jià)格將會(huì)走低。

　　針對(duì)歐佩克減產(chǎn)的效果，該研究所認(rèn)為，市場很容易對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的壞消息作出強(qiáng)烈反應(yīng)，即使歐佩克追加減產(chǎn)，效果也非常有限。一旦經(jīng)濟(jì)蕭條進(jìn)一步加重，原油價(jià)格甚至可能跌至每桶20-30美元，平均價(jià)格也有可能跌至35-40美元。

　　今年7月，紐約原油期貨價(jià)格曾一度飆升至每桶147.27美元的歷史最高位，之后由于金融危機(jī)的影響，進(jìn)入12月國際油價(jià)已回落至每桶30-40美元區(qū)間。日本能源研究所預(yù)計(jì)，2008年國際油價(jià)平均價(jià)格為每桶100美元。