瑞士銀行的首席能源經濟學家Jan Stuart昨日在上海表示，全球原油產能在2011年將達到一個頂峰，供不應求的情況將可能在2013年出現，而目前的低油價并不會維持太久。

　　供不應求何時出現？

　　國際原油產能在最近幾年持續上升，但Jan認為這種情況將難以持續，他相信在2011年達到頂峰，產能隨后將出現下降。

　　“（我們提到的產量是）全球可以生產總的原油的數量，包括了那些比較昂貴的開采才能挖掘的原油。”Jan昨日表示，原油產量的下滑將至少維持到2015年，但他并沒有表態隨后國際原油產能是否會出現恢復。

　　Jan說，“這預示著，如果全球經濟恢復增長的話，石油的供應又會出現短缺。”

　　這種短缺最早可能在2012年出現，這基于最為樂觀的需求估計；而最大的可能是在2013年原油市場出現供不應求的狀況，而供求缺口將會逐步擴大。

　　需求增長的動力將來自于發展中國家。OECD(經合組織)國家2005年的石油日需求量接近每日5000萬桶，接近全球總需求的60%到65％，但隨后不管是絕對量和比例都在下降。

　　“但隨后OECD的需求卻開始掉頭向下，這非常不正常，上一次發生這種事情還是在上世紀８０年代初。”Jan說，“不過上一次需求下降是因為上世紀７０年代出現的事情令發達國家大量采用替代原油的其他能源，包括煤、水電以及核能，而這一次純粹是因為需求下降。”

　　這種趨勢仍在繼續，工業化國家的原油需求在２０１５年之前還將持續下降，比如在美國，他們現在在使用能源上仍然很浪費，而以后他們將需要更加精打細算。Jan將這稱為是“奧巴馬效應”。即將上任的美國總統奧巴馬一直表示將加大新能源、環保節能產業的投入。

　　油價現在很便宜

　　Jan預計今年第二季度原油（布倫特）均價將在50美元/桶左右，之后將開始走高，2009年的均價為60美元/桶，在2010年上漲到75美元/桶，在隨后的兩年中均價將分別為85美元/桶和95美元/桶。

　　當然這些油價預測是基于經濟增長預測本身，而在最悲觀的預期中，油價將會跌到28美元/桶，這個價格也是大型石油公司的生產成本價，但出現這種情況的概率并不高。

　　“我們認為要更高的油價來支撐新產能的開發。”Jan說。

　　廉價的油田正在枯竭，而新產能卻需要龐大的投入以及更高的每桶開采成本。

　　墨西哥的Cantarell油田是全球（除OPEC外）第二大油田，原先該油田的日產量在100萬桶左右，后來由于使用了一些新技術，產量提高到了200萬桶以上，而現在這個油田的產量正在快速下滑，已經到了100萬桶下方。

　　“這只是一個極端的例子，事實上，OPEC以外的很多油田正在老化，產量也在降低，一般而言，正是那些生產成本很低的油田的產量在下降。”Jan說，“瑞士銀行的石油分析師團隊對150家石油企業的調查結果顯示，在最近幾年上馬的新油田只有在油價處于60到80美元自己才具有價值。

　　如何獲利？

　　雖然很多投資者相信油價將會走高，但是目前石油期貨市場嚴重的期貨升水狀況卻在打擊投資者的熱情。對此，Jan建議應該趁現貨價格較低的時候買入建立庫存。

　　而對于個人投資者而言，Jan認為投資與能源相關的交易所交易基金（ETF）和與商品相關的指數基金是更好的選擇。另外，選擇那些擁有大量油田儲備而且有能力以較低價格開采的公司也是一個好選擇。“如果我的預測沒錯，目前的低油價并不會持續太久。”