在紐約商業(yè)交易所（NYMEX）原油市場中，近月合約較遠(yuǎn)月合約弱似乎已經(jīng)成為一種必然，因為從去年10月以來，近月合約與遠(yuǎn)月合約之間的價差（近低遠(yuǎn)高）幾乎每天都在擴大，不過昨日情況出現(xiàn)了變化，即期2月合約反而是表現(xiàn)最強的一個合約。

　　截至昨日北京時間22點30分，NYMEX原油2月合約期價較上一交易日上漲了20美分/桶，而3月合約則下跌了31美分/桶，12月合約更是下跌了69美分/桶。

　　市場人士認(rèn)為，由于NYMEX的交割庫接近庫容極限，從而限制庫存進(jìn)一步增加，從而為近月合約提供了喘息的時機。

　　據(jù)EIA上周三公布的數(shù)據(jù)，截至去年12月31日的一周內(nèi)，NYMEX主要交割庫——位于俄克拉瑪州的庫欣（Cushing）原油庫存已經(jīng)達(dá)到3220萬桶，創(chuàng)出有歷史記錄以來的新高，較上一年同期高出了81%。

　　一美國券商的香港負(fù)責(zé)人對《第一財經(jīng)日報》指出，從過去的歷史來看，當(dāng)庫存持續(xù)增加，NYMEX原油近月合約都將受到壓制，近遠(yuǎn)月合約之間的價差也會增加，一旦庫存減少這種價格關(guān)系將逆轉(zhuǎn)。“從去年10月以來，庫欣的原油庫存從1500萬桶增加至3200萬桶以上，是原油近遠(yuǎn)月合約價格擴大的主要原因之一。不過，這種不合理的價格關(guān)系很可能因為庫存達(dá)到庫容極限而轉(zhuǎn)變。”該負(fù)責(zé)人指出，“庫欣的原油庫容為3400萬桶，而3200萬桶以上的庫存量其實已經(jīng)近似于極限庫存，現(xiàn)在要將原油放入NYMEX的交割庫將是一件非常困難的事情。”

　　NYMEX數(shù)據(jù)顯示，2007年5月，庫欣的原油庫存曾達(dá)到2800萬桶，導(dǎo)致當(dāng)時原油即期合約期價較下個月合約期價出現(xiàn)了2美元/桶的貼水，不過隨后該交割庫庫存開始減少，2007年8月之后，庫存降至2000萬桶下方，NYMEX原油期貨形成了近月價格高于遠(yuǎn)月價格的“back”市場。這種狀況直到2008年10月初才出現(xiàn)改變。

　　“雖然庫欣的原油庫存接近庫容，并不意味著原油庫存很快就會下降，在美國原油需求非常疲軟的情況下，庫存將在高位維持一段時間，因此NYMEX近弱遠(yuǎn)強的格局可能還要持續(xù)一段時間。”魯證期貨杭州營業(yè)部副總經(jīng)理陳里認(rèn)為，“只是，如果庫存增加的態(tài)勢得到緩解，NYMEX原油近遠(yuǎn)月合約之間的價差將不會像之前的幾個月那樣再快速擴大了。對于套利交易者而言，預(yù)計在未來一個月內(nèi)將是建立買近月拋遠(yuǎn)月的好時機。”

　　截至周二收盤時，NYMEX原油2月合約期價報37.78美元/桶，3月合約期價報44.77美元/桶，兩者價差6.99美元/桶。