近幾周來，世界兩大輕質(zhì)原油基準(zhǔn)——紐約商交所的WTI和倫敦洲際交易所的布倫特——之間的價格關(guān)系逆轉(zhuǎn)，這受到市場人士的重點關(guān)注。由于規(guī)格差異等因素，布倫特價格一向為WTI的折價。但自2008年12月中起，該折價已轉(zhuǎn)為貼水。

　　目前爭議的一個問題是，WTI合約交割點——俄克拉荷馬州庫勝的瓶頸導(dǎo)致了潛在的價格扭曲。對庫勝有限倉儲空間的需求明顯增加時即產(chǎn)生瓶頸。而當(dāng)市場進入長時間的期貨升水結(jié)構(gòu)時（遠期價格高于即期價格），對現(xiàn)貨儲存的需求隨之增加。

　　目前情況正是如此。因此如下問題被再次提出：WTI價格易受倉儲需求激增影響，是否意味著其不再是世界和/或美國的合適基準(zhǔn)？布倫特是更可*的全球基準(zhǔn)嗎？爭論雙方各持己見，短期內(nèi)不太可能達成共識。

　　據(jù)媒體報道，一些交易商已避開WTI，采用替代原油基準(zhǔn)為定價基準(zhǔn)，理由是WTI的產(chǎn)量下降，且認為WTI更多是反映庫勝的價格，而非市場整體的價格。《金融時報》在最近發(fā)表的一篇報道中得出這樣一個結(jié)論，即WTI“不再是美國原油價格的合適指標(biāo)。”

　　但普氏全球石油總監(jiān)約翰·金斯頓（John Kingston）認為，WTI仍然是市場的有效指標(biāo)。金斯頓在近期一個普氏博客中稱：“WTI和布倫特的價差再次逆轉(zhuǎn)。但鑒于市場目前發(fā)生的情況，這看起來并非那么奇怪。”金士頓稱，雖然WTI價格再一次遠低于布倫特，“這一次，可以辯稱WTI正準(zhǔn)確反映了世界原油市場目前的情況，而布倫特反應(yīng)較慢。在供應(yīng)過剩時，商品將趨向于移動到最后的市場中，在此處商品總能被售出。這一點在本周的美國進口數(shù)據(jù)中顯而易見：美國原油進口量猛增123.6萬桶/日至1048.5萬桶/日，為6周最高水平，是導(dǎo)致美國原油總庫存增加670萬桶的一個因素。”

　　只要庫勝仍有可用的倉儲空間——最新統(tǒng)計顯示當(dāng)?shù)厝杂写蠹s20%的剩余倉儲能力——“多余的石油將移動至最容易利用市場期貨升水結(jié)構(gòu)的地方。2月和8月WTI合約價之間的期貨升水達到近13美元/桶的驚人幅度，這是市場石油供應(yīng)過剩的直接結(jié)果。”因此WTI正反映全球需求崩潰、供應(yīng)過剩及其所致的期貨升水。而期貨升水正鼓勵儲油。

　　過去一周兩大全球原油基準(zhǔn)價格繼續(xù)下滑，但似乎已在40至50美元/桶區(qū)間內(nèi)持穩(wěn)。紐約商交所即月WTI原油期價從1月23日的46.47美元/桶穩(wěn)定下滑至周二（2月3日）亞洲早盤的40.25美元/桶，而洲際交易所布倫特價格在大致同一期間內(nèi)從48.37美元/桶下滑至43.82美元/桶。因此，從去年7月的近150美元/桶歷史高位暴跌以來，過去兩個月中油價下跌速度已明顯減慢。然而，雖然目前總體價格走勢平穩(wěn)，盤中仍保持大幅波動。

　　周末期間全球政治和商界領(lǐng)導(dǎo)人在多哈舉行的高層會談未能產(chǎn)生任何提振能源市場的實質(zhì)性成果。部分問題是，盡管奧巴馬總統(tǒng)派出一名代表宣讀了一段信息，但新一屆美國政府沒派高層成員到會。對于任何能克服當(dāng)前金融和經(jīng)濟危機的解決方案，美國都處于中心位置，因此提出討論的大部分方案都是試探性的，且缺乏細節(jié)。

　　然而，這次會談上確實浮現(xiàn)了若干主題。日本、中國和其他國家表達了有關(guān)美國可能正陷入保護主義的擔(dān)憂。來自歐盟和亞洲的多名代表宣布，將在當(dāng)前困難時期中抵抗保護主義的誘惑，并鼓勵其他國家也這樣做。

　　會談也達成了一個非正式的共識，即不受約束的自由市場時代已結(jié)束，世界各國政府需要采取更強硬措施來監(jiān)管金融市場。此外，代表們一致認為需要加強全球合作以抗擊當(dāng)前危機。英國首相布朗說：“這不是一個國家的經(jīng)濟危機。這是一場全球危機。我們需要全球性的合作和行動來與之抗衡。”他呼吁建立新的國際監(jiān)管體系，并加強國際貨幣基金組織和世界銀行的作用。

　　另一更積極的因素是，上周美國總統(tǒng)奧巴馬成功通過另一套經(jīng)濟刺激方案，據(jù)普氏近期一個網(wǎng)上研討會進行的調(diào)查，340個受訪者中大多認為該方案有望令美國能源基礎(chǔ)設(shè)施明顯改善。普氏的美國能源政策編輯總監(jiān)比爾·拉弗勒斯（Bill Loveless）說：“這個回應(yīng)暗示，眾議院和參議院法案中為能源項目、包括電力輸送項目提供的巨額資金和減稅均被寄予厚望。眾議院的法案為能源項目提供600多億美元資金，包括直接支出和減稅，而參議院的法案提供超過850億美元資金。”

　　普氏的一項調(diào)查對能源行業(yè)人士和觀察人士提出的一個問題是：“對于該刺激方案將導(dǎo)致能源基礎(chǔ)設(shè)施明顯改善，你的信心程度如何？”56%受訪者表示“略有信心”和“非常有信心”，而6%至18%受訪者表示悲觀。拉弗勒斯說：“突然之間，僅來自該經(jīng)濟刺激方案，新任能源部長朱棣文( Steven Chu)將看到能源部在能源項目上的支出從目前的大約80億美元增加數(shù)百億美元。”

　　此外，超過70%受訪者表示他們預(yù)計監(jiān)管機構(gòu)將“努力”確保能源市場免于遭受金融市場所見的崩潰打擊。“鑒于去年國會就期貨交易提出的指控，及對改革的持續(xù)要求，這一反應(yīng)顯示了美國公眾對監(jiān)管行動的期望。”在討論拯救經(jīng)濟的方案時，奧巴馬反復(fù)談到開展全面監(jiān)管改革的需要。其中大部分的重點是銀行業(yè)和房地產(chǎn)，而其中一點是致力于把交易所外的能源金融衍生品納入監(jiān)管。