目前油價向下壓力增大。首先，世界經濟還沒有明顯的復蘇跡象，多數經濟指標并沒有見底跡象，如道瓊斯指數沒有見底跡象，VIX指標仍然在高位等。不論是國際貨幣基金組織（IMF）還是國際能源署(IEA)以及美國能源信息協會(EIA)，甚至歐佩克，都在不斷調低2009年全球石油需求：據美國能源情報署(EIA)預測顯示，由于經濟危機深化和供應過剩，2009年第1季全球石油需求預計年比下降1.5%，或是每天減少 133萬桶至8506萬桶，這是石油需求自2004年以來的同期最低水平。石油輸出國組織(OPEC)表示,2009年全球石油每日需求將減少58萬桶,至日均8,513萬桶.之前預期日需求將減少18萬桶。 其次，原油庫存不斷增加。需求不振的表現就是庫存的不斷增加，上周美國商業原油庫存達到總計3.508億桶，較前一周增加470萬桶，超過分析師預估的增加310萬桶。交割地庫欣庫存也不斷增加，目前已增加到3490萬桶，比2008年10月3日的1438萬桶增加2052萬桶，增幅達143%。而目前的庫存也比去年同期增加一倍多。庫存的大幅增加不僅壓制近月油價，而且也制約著遠期油價的上漲空間。
其三，隨著庫存的不斷增加，導致基金逐漸改變了對原油后勢的看法，上周基金繼續增加空單17537手，雖然也增加了多單4839手，但是凈空單增加12698手，從而使凈持倉由兩周前的5萬多手凈多單銳減到目前的16578手，這樣油價向上的動力在不斷減弱，向下的壓力不斷增加。
盡管上周五預期美國眾議院會通過7,870億美元的經濟刺激計劃（該計劃旨在推動大規模支出并減稅,以助經濟走出衰退泥潭），導致3月油價大幅反彈，但是筆者認為這實際上是空頭平倉導致的結果。而當天4月油價以及布倫特原油價格都不漲反跌就說明油價沒有上漲的動力。在本周五3月原油交割前，油價向下的壓力在增加，本周震蕩走低的可能性大。
對于燃料油來說，新加坡燃料油兩周下跌3.75美元，但是國內黃埔現貨價上漲220元/噸，滬燃料油受黃埔現貨價以及國內資金較充沛的影響，上漲了113元。從比價關系看，滬燃料油比價較高。在原油壓力增大的情況下，一旦原油走弱，滬燃料油就存在回調的壓力，但是回調的幅度還要看現貨價的變化以及國內其他品種的影響，另外重點關注黃埔現貨價的走勢。
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