上周五由于有關穆巴拉克辭去埃及總統職務的消息被確認，國際金價受到避險需求削弱之影響而沖高回落，收盤跌落至1360美元下方。稍早紐約市場現貨金一度短暫上沖至1368.40美元，隨后穆巴拉克宣布辭職使得埃及動蕩局勢貌似出現緩解曙光。埃及副總統蘇萊曼上周五通過國家電視臺宣布，穆巴拉克已經辭去總統職務，并將權力移交給軍方。考慮到地緣政治因素引發的風險規避情緒是推動金市規模性反彈的誘因，故穆巴拉克的部分交權已經對風險厭惡情緒起到了改善作用，而一旦其最終被迫辭職下臺，那么對黃金的避險買需勢必大減，金價順勢自技術性重要阻力區域展開回落就顯得順理成章了。當然，這在之前的評論中早就提及到并得到了現實的驗證。事實上，有時候政治就像在菜場買菜，常常是需要討價還價的。

    埃及副總統蘇萊曼在11日在國家電視臺講話稱，在國家目前正在經歷的困難時期，穆巴拉克總統決定辭去總統職務。他說，穆巴拉克已經授權埃及武裝部隊最高委員會掌管國家事務。據總部設在阿聯酋迪拜的阿拉伯電視臺11日報道，埃及總統穆巴拉克及其家人當天早些時候已離開首都開羅，抵達位于埃及西奈半島的紅海海濱旅游城市沙姆沙伊赫。據目擊者說，至少有兩架直升機當天從總統府起飛。埃及武裝部隊最高委員會11日發表聲明說，支持穆巴拉克關于政權和平過渡的計劃，并保證穆巴拉克在電視講話中提到的各項承諾得到執行。聲明說，保證在局勢平穩后結束緊急狀態法，執行司法機構對議會選舉結果的裁決，保證憲法改革和舉行自由公正的總統選舉。在埃及民眾歡呼雀躍的同時，國際金融市場也是反應激烈：國際油價急速走低、黃金價格快速回落、美債削減此前漲幅、埃及主權信用違約互換費率大幅下跌等等。目前來看，雖然穆巴拉克下臺并不意味著埃及局勢已經完全恢復穩定，各方仍需要就多方面問題達成一致，且埃及局勢穩定后該國的經濟仍將面臨巨大的不確定性。但畢竟此番埃及政局動蕩之核心問題塵埃落定，地緣政治風險帶來的避險需求勢必隨之而減少。就算后續埃及緊張局勢或將持續，卻也不會再是構成市場的關注焦點所在。因此，風險規避情緒恐提振美元走高，而很難再帶給黃金以足夠的支撐。另外，在最近歐美各國的利率會議聲明或官員講話中，包括美聯儲、歐洲央行、英國央行在內的諸多發達經濟體央行均向市場傳達了經濟復蘇尚有巨大不確定性，通脹上升只是暫時現象的信號，這就讓市場對剛剛燃起的升息預期遭遇當頭冷水。相信在這過程中美元最終受益的
機會較大，原因系歐系貨幣此前均在提前消化預期下獲得不了菲的漲幅。

    更為值得關注的是，根據CFTC最新數據，投機者持有的美元空頭頭寸連續第四周增加，升至去年10月份以來的最高水平，同時持有的歐元多頭合約降至59億美元。數據顯示，截至2月8日止的一周，美元凈空頭頭寸升至263億美元，此前一周為249億美元，為10月6日當周創下305億美元以來的最高水平。美元空頭頭寸已經超越第二輪量化寬松推出前的規模，這似乎暗示著市場調整的時機已經悄然而至。根據以往經驗，當外匯市場頭寸在達到約250億美元水準時，頭寸調整往往會不可避免地發生。這類型的頭寸調整對外匯市場而言很重要，因為一旦達到交投上線，投機者們無法再擴大頭寸，不得不選擇削減。如此大規模的美元空頭頭寸也暗示，許多投資者或許已經達到各自的交投上限，這也就意味著投機客現在只能開始買進美元了。同時，在目前美國國債收益率頻頻走高的背景下，美元空頭或需要做出一定讓步。這也是為什么近期市場對美國正面消息變得更為敏感，反而對負面消息的反應有所減弱的原因。雖然在美國超寬松貨幣政策之下，美元走貶貌似是長期的趨勢；但另一方面，外匯市場上頭寸的此長彼消也往往會帶來更大的動蕩。技術面上美元也在尋找“咸魚翻身”的機會，周線貌似正欲構筑“小型雙底”，從2010年類似投機過度的修正情況來看，美元目前的修正走勢才剛開始，未來還會出現進一步的漲勢。而這顯然對于第一季度金價的運行將構成偏空的因素，若給基金來設計施壓于黃金的炒作題材，接下去“美元指數持續反彈+中國緊縮政策預期+埃及動亂趨于穩定”，聽起來多么順耳且合情合理啊！因此依舊判斷黃金短線的走高很可能只是反彈，而并非是反轉。

    技術上，周K線也呈現出典型abc調整形態的架勢，a浪下跌自1424--1308以“四連陰”告終，現在進入b浪反彈的階段，若以a浪116美元的幅度來測算，按照黃金分割理論，0.382、0.5以0.618的位置分別是1352、1366和1380。就目前情況來看，在消息面的配合下b浪反彈終結的幾率很大。日K線上，100天均線和半年線構成金價現階段的波動主體區間，短期均線開始向上發展，而中期均線仍舊空頭排列，表明行情處于盤整的周期當中。

【黃金操作建議】
 
1．今日建議在1342美元至1344美元區間做多，若有效跌破1340美元止損；1357美元至1359美元區間止盈。

2. 也可考慮在1366美元至1368美元區間做空，若有效突破1370美元止損；1352美元至1354美元區間止盈。