國際金價上周五紐約交易時段自稍早創下的歷史新高大幅回撤，歐美股市低位反彈以及部分投資者選擇在周末前獲利了結，令得黃金最終收報于1850美元附近。雖然進一步脫離歐洲市場觸及的1877.20美元紀錄高點，但是本周依舊錄得了2008年底以來的最大周增幅。

    在過去的一周里，利好黃金的因素可謂是完好無損且被逐步放大。先有周初的德法峰會未能出臺實質性措施，后有一系列歐美經濟數據令人深感失望，最后便是全球股市再度陷入暴跌。由于市場避險情緒不斷升溫，涌入貴金屬市場的資金絡繹不絕，這提振金價已經兵臨千九的大關下方。值得關注的是，近期的動態盤面情況顯示出白銀正在接力黃金漲勢的“交替棒”。
 
    目前來看，關于美國經濟是否將陷入衰退的辯論的起源已然無從追溯，一直以來，辯論雙方基本保持著勢鈞力敵的格局，直到上個交易周美國費城聯儲制造業報告公布后，這種平衡就貌似就此被打破了。美國費城聯儲上周四發布報告顯示，大西洋沿岸中部區制造業活動本月大幅萎縮，商業狀況預期指數下降，市場對第三季度經濟活動的擔憂升溫。

    數據顯示，美國8月費城聯儲制造業指數-30.7，遠低于預期的3.7，7月份該指數為3.2，6月份為-7.7。繼花旗、大摩之后，高盛也加入了下調美國經濟增速預期的行列。高盛集團上周五表示稱，由于美國經濟“進一步失去復蘇的動能”，再度下調該國2011年下半年經濟增長預期，為本月以來的第三次。

    考慮到美聯儲資產購買計劃已于6月30日結束，但種種跡象表明，美國經濟形勢并未因此而受到顯著提振。近期的一系列經濟數據更是直接將美國經濟推向“二次衰退”的邊緣。故市場認為，在這樣的環境下，美聯儲主席伯南克被迫推出第三輪量化寬松即QE3的壓力非常大。

    伯南克將于本周五在懷俄明州杰克遜城就美國短期及長期經濟前景發表講話，投資者預期屆時伯南克將放出有關QE3的訊號。可以大致預見，美聯儲主席伯南克在本周五全球央行年會上的講話將圍繞著三個方面來展開：討論美聯儲下調美國經濟預期的問題，捍衛以往實施的政策；羅列寬松貨幣政策的選項，且將把焦點主要集中于美聯儲資產負債表組成情況的變化；闡述在進一步擴大資產負債表規模之前先改變其結構的多個理由，而這葉將是伯南克此次講話的關鍵。倘若伯老描繪QE3的藍圖，那么金市勢必會在超買中尋求更大的向上突破空間。

    從資金面上講，不少海外基金已經采取了保護美國經濟放緩和避免風險的對沖策略，操作包括延長支持商品持倉擔保投資組合的平均到期時限，并以大幅提升流動性緩沖為前提掌管資產。盡管說大宗商品市場極大地受制于各國財政撙節計劃的實施，不過全球低利率政策為其提供支撐。FED承諾維持短期利率在近零水平直至2013年年中，這提升了大宗商品等硬資產對于投資者的吸引力，尤其是黃金、白銀這樣具備貨幣屬性的貴金屬類。
 
    技術上看，金價遠離短期均線，故存在回調風險。從長期來看，國際買需或令金價走出像70年代一樣的拋物線走勢，黃金曾在72、73和74年分別上漲49.7%，73.5%和60.1%，而在牛市的最后階段即1979年，黃金12個月內上漲140%，因此黃金最近25%的漲幅尚顯得比較“溫和”。5日均線失而復得暗示之前的價格修正或已暫告一段落，自1660美元下方的整理平臺發起的一波上攻或已完成，只是金價在上破自08年底以來形成的上升通道的上軌后，RSI指數之前達到84表明黃金處于嚴重超買狀態。在過去12個月里，RSI數據兩次達到該水平后金價均出現回調，而最終的走勢也是隨著技術指標而發展的。白銀則繼續跟隨金價走勢而動，只有在爭脫所有均線系統束縛之后，才能有望再次重演上半年“火箭發射”，初步目標鎖定45美元。

    黃金操作建議

    1．建議考慮在1876至1878美元區間做空，有效突破1880美元止損，1853至1855美元區間止盈。
    2. 也可考慮在1837至1839美元區間做多，有效跌破1835美元止損，1856至1758美元區間止盈。