國際金價周三紐約盤中跌勢暫緩且溫和回升至1590美元一線，此前受到希臘左翼聯盟宣布組建聯合政府計劃失敗的消息刺激，黃金一度跌至1580美元附近，創下四個月以來的新低。而在希臘政局動蕩令金融市場劇烈波動的同時，西班牙方面亦傳出不利消息，這使得投資者的擔憂情緒進一步升溫。
 
    西班牙央行稱，已正式批準國內規模第三大銀行實行國有化，表明該國的金融業風險有擴散趨勢。考慮到短期內金市的避險功能仍有待決定性因素去激發，故預計后市現貨金恐暫時陷入1575--1600區間內展開弱勢盤整。
 
    曾幾何時，西班牙的銀行業法規，尤其是反周期的撥備要求，被奉為其他國家的楷模。然而，按照西班牙政府的計劃，繼2月份要求銀行撥備540億歐元之后，它將要求銀行針對其房貸敞口再次提高撥備，總計超過350億歐元，這似乎表明，如今的監管已成為不加思考的本能反應。
 
    馬德里方面最新所提出的追加改革方案有望于本周五獲得內閣批準，屆時銀行對普通房貸的撥備率或許將從7%提高至30%。然而，分階段逐步提高撥備要求（以及隨之而來的資本要求的提高）帶有延續問題的風險。換句話說，西班牙政府正在給該國的銀行業幫倒忙。按照最壞的情況考慮，西班牙銀行至少還需要550億歐元的資金，而這相當于該國經濟產值的約5%，并且是歐盟銀行管理局計算的資金缺口的兩倍。
 
    當然，其中相當大一部分作為主權債務的緩沖。如果政府希望恢復各方對該國銀行和主權債務的信心，解決方案既要具有工業般的規模，又要遠遠高于市場預期，就像美國問題資產救助計劃那樣。西班牙的銀行股價目前僅為賬面價值的0.6倍，但投資者很難信任賬面價值。各銀行必須使用現實的估值老實交代各自的房貸敞口，并利用任何虧損為更加可信的資產重組提供依據。西班牙現有的紓困資金仍有余力做到這一切，當務之急應該是拿出明確的銀行清理框架并確定資本來源。
 
    西班牙規模第三大的銀行Bankia的昨日宣布部分資產國有化，這立刻讓金融市場出現反應：西班牙10年期政府債券收益率飆升至6%上方，接近被市場認為不可持續的水平。而據知情人士稱，預計西班牙政府將在本周五要求該國銀行為房地產貸款進一步計提至少300億歐元的撥備，這也就意味著西班牙金融的風暴遠未到結束的時候。對西班牙和希臘的擔憂，促使許多投資者轉向美國和德國的國債等避險資產，只是黃金由于缺乏量化寬松這一關鍵因素的支持而暫時沒有被列入其中，只能追隨其他大宗商品一并下跌。
 
    盡管歐洲央行隔夜存款一直處于高位，但3個月美元LIBOR利率卻在“沉睡”數周后開始上升，這暗示出歐洲流動性出現趨緊的跡象。更值得關注的是，衡量歐洲貨幣市場流動性的指標Euribor/OIS在過去一個月中，依然維持在穩定水平。自從歐洲央行去年12月初第一輪LTRO宣布后，這一措施已經令流動性指標Euribor/OIS顯著走低。倘若這一指標步入上行通道，這可能預示著歐元區貨幣市場的凍結，進而會給商品市場帶來顯著的下行風險，包括黃金。
 
 
    黃金操作建議
 
    日內短線可以考慮在1580- -1600區間內進行輕倉高拋低吸；中長線戰略性多頭建倉則考慮選擇跌破300天均線1640的3%-5%即1590-1560的區域內。