國際金價周二亞洲盤初維持在1620美元之上震蕩整理，本周多家央行將召開貨幣政策會議，市場對是否有進一步寬松政策出臺保持關注。歐洲央行行長德拉基承諾將采取一切必要行動捍衛歐元。
 
    受此影響，黃金價格上周累計上漲2.5%，創最近8周來最大單周升幅。德拉基當時表示：“在職權范圍之內，歐洲央行將不惜一切代價維護歐元區。請相信我，歐洲央行將足以解決問題。考慮到高企的主權債務融資成本已經阻礙了貨幣政策的傳導機制，這些問題已經在我們的職權范圍之內了。”故本周美聯儲和歐銀的動向勢必成為市場的眾矢之的，相信進一步的做多操作正在等待消息面的確認和指引。
 
    由于市場最為關注的匯率是歐元/美元，因此美元拋盤并不明顯。該匯率只能顯示美元與歐元之間的匯率關系，但無法顯示這兩種貨幣兌其他貨幣匯率走勢。只要研究一下日圓和澳元等其他貨幣兌歐元和美元匯率的走勢，美元和歐元都在下跌的情況就更加明顯了，這可能是因為投資者正開始預期美國和歐元區均將面臨非常困難的局面。而正是因為如此，黃金才將從中獲得更多的反彈動力。
 
    事實上，歐元區主權債務危機正拖累歐元兌許多其他貨幣創出低點，但這同時也掩蓋了美元的總體下滑趨勢。近期，日圓和澳元兌美元都上漲的情況實屬罕見，因為日圓通常是市場風險偏好下降時的避風港，而澳元則是在市場風險偏好較高時會受到投資者的青睞。出現這種情況可能是因為歐元區危機和美國“財政懸崖”開始同時產生了影響。美國的“財政懸崖”一直是熱門話題，但到現在為止，市場似乎并未對此感到太大的擔憂。
 
    在美國和歐洲均面臨巨大擔憂壓力的情況下，美元的這種下跌走勢可能是一些投資者已開始考慮財政懸崖威脅的第一個跡象。目前還不清楚當前的這種趨勢只是一種短期現象，還是一種結構性變化。考慮到市場此前對財政懸崖的重視不夠，這可能是一種更大規模變化的開始。隨著本周美聯儲利率會議的臨近，有關于美聯儲可能采取新的行動的傳言甚囂塵上，其中，把超額準備金率（IOER）從0.25%下調到零來刺激經濟的預期顯得最為搶眼。
 
    因為美聯儲大規模地購買證券資產（QE）的操作似乎已經到達了某種跡象，截至7月25日，美聯儲的超額準備金賬戶上已經有1.49萬億美元，而2010年年底只有0.991萬億，2007年年底只有24億美元。理論上說，下調利率減低了銀行把超額的準備金存放在美聯儲的動力，同時意味著對實體經濟放貸的動力更強了。但這個理論可能并不奏效。因為零利率可能嚴重干擾了這個市場機制。零利率可能沖擊貨幣市場的穩定性，并出現長期的負收益率。把超額準備金率下調為零，可能短時間內導致另一次貨幣基金危機。銀行可能不再依賴貨幣市場基金融資，因為超額準備金率和貨幣市場基金融資利率（之前一直低于0.25%）之間的套利空間已經沒有了。
 
    同時，短期美國國債收益率可能為零甚至負值，本來就虧本經營且投資者收益微薄的貨幣市場基金，可能面對大規模資金撤離，并轉投向具備保值功能的黃金等資產。負收益率可能導致短期國債流動性下降。同時，因為短期國債一級市場的價格出現系統性的折讓，這會使國債拍賣認購率大幅上升，對沖基金會大量涌入捕捉這個套利機會。最惡劣的結果是，最終所有的短期國債都被投機者購買，真正的買家不得不在二級市場加價買入。也就是說，只要美聯儲后續有任何舉動都會被金市參與者認定為進一步買進的信號，那么一旦上方關鍵的技術性阻力被有效突破，不排除大規模空頭回補的跟進令金價出現短時快速拉升。
 
    從黃金日K線圖來看， 極為經典“杯與杯把”(Cup-with-a-handle)形態初見端倪（見下圖示），作為一種重要的反轉走勢形態，它通常會在一輪較大升幅之前出現。一般此形態將經歷以下的過程：出現下跌→進入盤整→形成“杯底”→完成回升→回抽確認→形成“杯把”。金價自1921美元的歷史高位震蕩回落，至1522美元一線后迅速反彈至1790美元，然后再由1790美元快速殺跌后持穩，并形成“杯底”。故前三階段已基本結束，后市只要有效突破并站穩1630美元，那么回升走勢就將逐步展開，目標有望上看至1900美元，并由此把一個完整的“杯形”呈現出來。
 
 
    黃金操作建議
 
    1．建議考慮在1602--1604美元區間做多，有效跌破1600美元止損，1618--1620美元區間止盈。
 
    2．也可考慮在1631--1633美元區間做空，有效突破1635美元止損，1617--1619美元區間止盈。