周四美股大漲給A股市場注射了一針興奮劑。世界銀行本周發布的  《東亞經濟半年報》稱，“東亞與太平洋地區要想實現真正可持續的復蘇，最終還取決于發達經濟體的發展。”

　　樂觀派薩默斯：“自由落體”將結束

　　周四，白宮經濟顧問勞倫斯?薩默斯在華盛頓經濟俱樂部發表演講時稱，政府經濟刺激政策和援助努力正在發生作用，隨著存貨周期開始回到正常水平，美國經濟將在幾個月內結束“自由落體”似的下跌。

　　銀行業盈利好于預期

　　周四公布的數據恰好為薩默斯的樂觀提供了支撐：富國銀行的大幅盈利，新申請失業數據的下降，貿易赤字的改善，以及零售商預計四月份銷售額將穩定等一系列好消息告訴人們：經濟衰退的動力正在枯竭。

　　據美國富國銀行最新公布的數據顯示，今年第一季度該行出現30億美元的盈余，折合每股盈利55美分。該數字遠超市場預期，市場分析師先前預期該行每股盈利31美分。受此利好消息帶動，當日美股開盤大漲，道瓊斯工業指數上漲246點，標普指數上漲將近4%。富國銀行的大幅盈利大大緩解了人們對銀行體系的擔憂。

　　信貸市場也在解凍，受重創的房地產市場由于低利率的刺激離反轉越來越近。30年期抵押貸款利率降至4.61%的歷史低點。

　　根據抵押銀行家協會統計，抵押貸款的申請從去年12月開始已經出現上升，房利美和房地美監控的貸款值3月份上升至1449億美元，一月份該數值是375億美元。PortalesPartners分析師GaryGordon預計，銀行發放的抵押貸款將達到3萬億美元，相當于房地產繁榮時期的水平。

　　實體經濟現好轉跡象

　　美國經濟在2008年第四季度緊縮了6.3%，這是歷史上的最大季度降幅。今年一季度的經濟增長數據將在本月底發布，但分析師預計一季度經濟下滑4%～5%，二季度可能會繼續下滑2%～2.5%，而第三季度經濟將開始增長。

　　周四，美國商務部表示，今年2月份美國貿易赤字大幅下降28%，創自1996年10月以來的最大降幅。2月份美國進口額同比下滑5.1%，其中2月份美國對中國的貿易逆差下降至142億美元，創近三年來最低水平。

　　同時，由于藥品、汽車及通訊設備出口額的上升，2月份美國出口總額達到了1268億美元，同比上漲了1.6%。貿易赤字的下滑也減輕了經濟學家對美國經濟衰退的擔憂。

　　周四另外一個好消息是美國勞工部公布上周申請失業救濟人數下降了2萬人，為65.4萬人。

　　將在下周二公布的美國3月零售數據預計也將保持穩定增長。從去年下半年開始下跌之后，消費支出從今年1月開始已經連續2個月上升。世界最大的零售商沃爾瑪稱其3月銷售額上升了1.4%。

　　質疑派投資者該貪婪還是恐懼？

　　從另一個角度來看，讓投資者悲觀的理由似乎也很充足。

　　標普500指數從3月上旬的12年低點至今已經上漲了25%。面對股市上漲，美國投資者的心情很糾結，現在該貪婪還是恐懼？

　　股市或將創出新低

　　到今年3月份，納斯達克日均交易總值相對于2008年的水平已經下跌了大約40%。華爾街的恐懼指標??CBOE的市場波動指數仍然很高，在正常時候，這一數值處于30以下，而最近幾天這一指數才偶爾勉強下探到40以下。

　　堪薩斯聯儲主席托馬斯?霍寧周四說，美國經濟在“巨大的壓力之下，”除非金融體系穩定和信貸改善，經濟不會復蘇。而薩默斯周四也表示，美國的失業率可能仍將上升，因為失業一般都滯后于經濟反彈，要想失業穩定，經濟增長率必須保持在2.5%的水平。

　　“即使我們的經濟能夠實現正增長，1%的增長率仍將面臨上升的失業。我不認為我們能保持目前的失業水平。”一方面公司繼續裁員，另一方面消費仍在低位徘徊。周四部分零售商表示，他們預計銷售還將繼續猛烈下滑。

　　“我想這些都有可能導致股市創出新低，”摩根大通首席美國股票分析師托馬斯?李說，他預計股市將出現8%～10%的下跌。“并不是我祈禱它發生，但是這是很有可能的。”而富國銀行的盈利也使市場的擔心從金融部門轉向了非金融部門。

　　一項對分析師的調查顯示，公司的一季度收益將同比下降37%，大多數下降來源于零售、能源公司和化工制造業。

　　抄底機會即將到來？

　　一些人的恐懼對于另外一些人來說，就是機會。

　　“市場目前普遍認為GDP將在三季度變成正數，”位于紐約的Solaris投資總監TimGhriskey說，“市場擔心的是，現在反彈可能有一點點過早。”

　　歷史數據項顯示，華爾街一般在實體經濟好轉前半年開始復蘇。上周，路透社調查的11位分析師中，有7位預計經濟反轉將發生在第三季度。人們認為股市最近的反彈代表了在經濟反轉之前3～9個月的股市提前反轉。

　　“當然，市場可能在今年3月上旬就已經觸底了，”位于匹茲堡的FederatedInvestors的市場策略分析師林達?德賽爾稱。“投資者會像以前一樣回到股市嗎？根據目前的數據，我想他們仍然非常猶豫，”她說。因為華爾街從去年10月開始已經做了幾次攀高的嘗試，而每次都被拉回了新低。

　　RobertW.Baird&Co首席分析師布魯斯?布特斯稱，他愿意看到投資者的猶豫和懷疑，因為大多數人都樂觀是市場見頂的標志。“懷疑的人越多，股市上漲的機會越大，我現在不想看到樂觀主義，因為這反而是市場的負面信號。”