周四凌晨2時15分，美聯儲將公布最新利率決議及政策聲明。據悉，此次市場焦點將集中于近來爭論日益激烈的美聯儲 “退出策略”上。隨著美國經濟形勢改善，美聯儲到底會何時及如何退出史無前例寬松的財政和貨幣政策？

　　流動性收緊漸露苗頭

　　“退出策略”是指各國中央政府撤走其為應付經濟危機而向市場注入的數以千億美元的貨幣及財政政策。作為全球金融海嘯的“風暴眼”，美國經濟遭遇重創，美聯儲已多次通過貸款、拍賣或其下屬的紐約聯邦儲備銀行等方式向金融系統注入高達1萬億美元巨資。

　　隨著美國及全球經濟逐步轉暖，市場也開始提前嗅出美聯儲計劃實施“退出策略”的跡象。

　　首先是最近美國財政部宣布在未來幾周內，將于去年9月推出的“補充融資計劃”所進行的借款總額削減至150億美元。據了解，美財政部的補充融資計劃是通過發行短期國債為美聯儲部分流動性支持項目提供資金，而借款總額減少，意味著美聯儲或不得不出售在經濟危機期間買入的部分證券以回籠銀行系統中過多的準備金。分析人士認為，融資計劃規模的逐漸下滑，將為美聯儲提供測試部分“退出策略”的機會。這同時意味著隨著經濟逐步復蘇，美金融體系所需的緊急措施也隨之減少。

　　另外有消息稱，美聯儲已開始同國債交易商洽談，計劃使用逆回購協議收回之前向市場注入的1萬億美元部分資金。巴克萊貨市策略分析師約瑟夫·阿巴特就指出，美聯儲若想有效減少市場資金，就須通過逆回購協議從市場回收4000至6000億美元。

　　“退出”或導致經濟二次探底

　　記者獲悉，美聯儲于上月公布的最新會議紀要中曾表示，委員們已提交一份幫助適時平穩退出寬松貨幣政策的政策工具最新報告，其中就包括執行大規模的逆回購協議，執行針對存款機構定期存款工具以降低超額準備金供給，及收緊美聯儲儲備金利率及聯邦基金利率間聯系等措施。最終若干與會者認為，委員會需繼續優化寬松貨幣政策的最終退出策略。

　　南華期貨研究所北京宏觀經濟研究中心總監張一偉昨日向《每日經濟新聞》表示，此前美聯儲主席伯南克及財政部部長蓋特納已公開表示美經濟有所恢復。在美企業及金融市場等逐漸恢復支撐下，美聯儲因不希望資產過度膨脹，有可能已開始實施“退出策略”。

　　隨后張一偉指出，因現在經濟僅處于康復中，一旦美聯儲大規模回收之前的刺激政策，有可能導致金融市場劇烈波動及經濟二次探底，故“退出”過程應是謹慎及試探性，且規模不大。短期而言，若美聯儲僅是試探性“退出”，料對美元有所利好，不過對其他市場影響不大。