美聯(lián)儲的“量化寬松”貨幣政策使美元最近遭遇了歷史上罕見的基本面的重大利空,而且是負面消息連綿不絕。量化寬松的貨幣政策實行得越久,美元的價值損耗越大,美元就越?jīng)]有避險的價值。

　　美元禍不單行,基本面上的另一個重大利空也可能接踵而至。在美元失去避險貨幣的地位以后,美元可能接著失去世界儲備貨幣的地位。由于美國面臨著巨大的貿(mào)易赤字和財政赤字,因此美國政府不得不*發(fā)行國債來彌補自身的巨大雙赤字所造成的資金缺口。美國的國債以前之所以能夠發(fā)的出去,是因為美國本身穩(wěn)固的經(jīng)濟和金融體系,以及美國國債穩(wěn)固的可觀的收益率的存在。現(xiàn)在美國實行量化寬松的貨幣政策以后,美元收益率將長期處于低位,那么美國國債可能難以向世界各國發(fā)行,所以美元實際上處于被拋棄的地位。

　　2009年3月16日公布的美國2009年1月凈資本流入為-1489億美元,反映資金已經(jīng)開始流出美國。由于美元目前是世界貨幣,因此在世界各國的外匯儲備中,美元都是主要幣種。根據(jù)IMF的報告,截至2007年第四季度,美元占全球外匯儲備的比重降至歷史低點63.9%,其中歐洲央行2007年外匯儲備中美元比重為79.7%。2009年3月20日,一個聯(lián)合國小組成員建議用一籃子貨幣替代美元作為世界的儲備貨幣。俄羅斯也表示計劃在2009年4月2日在倫敦舉行的G20會議上提出相同建議。

　　而降低美元在外匯儲備中的比重和地位的聲音在這些年中一直未曾消失。在目前的金融動蕩和美元地位岌岌可危的情況下,金融和經(jīng)濟領(lǐng)域的絕望情緒將可能令許多國家用一籃子貨幣來取代美元,這種做法有助于維護金融市場的穩(wěn)定,因此該建議將來可能獲得廣泛的支持。若美元將失去儲備貨幣地位的憂慮在未來繼續(xù)加劇,美元將可能繼續(xù)大幅下跌。在美元面臨拋棄以后,美元可能順理失去世界貨幣的功能,也就失去了世界各國外匯儲備的主導幣種的地位,屆時美元會遭到各國央行長期的減持和拋售,因此美元會長期一蹶不振。

　　失去了世界貨幣和儲備主導貨幣地位后的美元,在遭到世界拋棄的情況下,美國也就失去了向世界各國收取“鑄幣稅”的特權(quán),屆時美元也就成為一種普通的貨幣,那么美元長期得益于特別地位而帶來的強勢也就隨之消失。而通過購買力平價來看,美元兌世界上一些貨幣目前仍然具備溢價,因此在美元成為普通貨幣后,這種溢價也就消失了,因而美元也就向其真實的價值回歸,長期的走勢不讓人樂觀。