歐元近期跌破1.3000美元，并觸及1.2885的一個月低點，歐元自3月的升勢已經宣告結束。在經濟仍處于衰退的情況下，歐元的走勢也面臨更多的不確定性。從經濟面分析，歐元中期仍恐面臨拋壓。

　　歐洲央行料謹慎降息

　　近日歐洲央行管理委員會委員韋伯表示歐洲央行有進一步降息的“微小”空間，但不應降息至1%以下。歐洲央行行長特里謝也發表了類似言論，特里謝暗示將溫和調降利率，而25個基點是他所認為的溫和幅度。這使得市場對歐洲央行5月7日的議息預期為降息25個基點至1%。相對于美國、英國而言，歐洲央行步伐較慢，在其他國家紛紛展開非傳統政策的時候，歐洲央行仍在謹慎降息。對于是否采用量化寬松政策，特里謝也表示將聚焦于銀行上，相信歐洲央行在5月的會議上將有一些新的舉措。但對于該類政策的有效性還有待觀察。

　　4月以來全球股市保持反彈，同時信貸市場風險訊號也略有減少，這都給市場注入信心，利差交易略有抬頭之勢。但從2000年科技股災和1930年的經濟衰退來看，這段時間的反彈，恐怕是牛市開始前的假象。首先是本次股市的反彈的深度不夠，其次市場投機行為較為明顯，因本輪漲勢存在很多低價股的飆升。諸多因素都顯示熊市仍牢牢占據。風險偏好是推動市場走向的一個重要力量，若風險厭惡情緒有上漲趨勢，高風險的歐元面臨拋壓。股市的低迷，將減少利差交易的增長，歐元將難以踏上上漲之路。

　　經濟復蘇步伐坎坷

　　從近期的經濟指標來看，歐元區經濟似乎有所改善。德國4月份ZEW經濟景氣指數從3月的-3.5上升至13，明顯好于市場預期；歐元區ZEW經濟景氣指數也從3月的-6.5上升到11.8.同時歐元區3月通貨膨脹率降至歷史低點，這讓ECB有了更多的調控空間。一切似乎正步入良性循環。但是歐元區復蘇的步伐恐難如人意，因本次衰退的禍根在于銀行業。雖然各國都打出“組合拳”來刺激經濟，但銀行賬務清理需要多長時間和多少金錢卻是個未知數。

　　歐元/美元：1.32受阻 建議后市做空

　　從技術面看，歐元日線圖仍在下跌通道之中。但日隨機震蕩指標已經步入超賣區，同時K線圖的十字星也預示歐元下跌動力趨緩，短期反彈即將開始。從中期來看，歐元將受阻1.32。若未能突破該阻力，建議仍需做空歐元。