周一（8月26日）亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格沖高回落，盤(pán)初一度升破千四關(guān)口，現(xiàn)交投于1395美元/盎司附近，現(xiàn)貨白銀同樣寬幅震蕩，現(xiàn)交投于24.16美元/盎司附近。從CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，目前黃金凈多倉(cāng)已升至六個(gè)月最高，顯示市場(chǎng)做多熱情開(kāi)始高漲。然而謹(jǐn)慎來(lái)看，目前金價(jià)上揚(yáng)更多受到實(shí)物黃金需求激增以及ETF拋售勢(shì)頭放緩的影響，不過(guò)隨著美聯(lián)儲(chǔ)9月決議步伐的日益臨近，后市金價(jià)或仍將面臨機(jī)遇挑戰(zhàn)并存的局面。
　　
　　從日內(nèi)至今的表現(xiàn)看，金價(jià)今日顯然又迎來(lái)了一輪波動(dòng)較大的周一開(kāi)盤(pán)行情，盤(pán)初一度升破千四關(guān)口，為今年6月以來(lái)首次。從近幾周的表現(xiàn)看，由于投資者在周初市場(chǎng)上往往顯得較為盲目，加之亞太市場(chǎng)伊始交投較為清淡，因此往往不大的資金交割便能引發(fā)行情的較大波動(dòng)，這無(wú)疑值得投資者在未來(lái)周一的盤(pán)初入場(chǎng)時(shí)加以警惕。
　　
　　從持倉(cāng)方面看，上周五美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日一周：黃金凈多倉(cāng)環(huán)比增加29%，期貨及期權(quán)合約增至7.3216萬(wàn)手，空倉(cāng)合約連續(xù)兩周減少，降至今年2月12日以來(lái)最低點(diǎn)。
　　
　　很顯然，持倉(cāng)報(bào)告的結(jié)果預(yù)示著市場(chǎng)做多金價(jià)的熱情開(kāi)始高漲。而無(wú)獨(dú)有偶，目前接受調(diào)查的36個(gè)市場(chǎng)人士中，23人對(duì)本周走勢(shì)做出了回應(yīng)，其中15人看漲，7人看跌，1人中立。市場(chǎng)人士包括實(shí)物金交易員、投資銀行、期貨交易員、貨幣管理者和技術(shù)分析師。
　　
　　看多人士稱，由于上周交易量較小，黃金價(jià)格一路呈上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。這對(duì)后市而言是個(gè)非常積極的技術(shù)看漲信號(hào)。Rosland Capital貴金屬顧問(wèn)Jeffrey Nichols表示，由于上周五美國(guó)7月新屋銷(xiāo)售數(shù)據(jù)令市場(chǎng)大失所望，黃金表現(xiàn)搶眼，預(yù)計(jì)本周黃金將繼續(xù)上揚(yáng)。
　　
　　他稱，數(shù)據(jù)一公布黃金立馬就對(duì)其做出反應(yīng)，這表明金價(jià)對(duì)其他金融資產(chǎn)的反應(yīng)十分敏感。預(yù)計(jì)之后公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體不會(huì)十分理想，短期（未來(lái)幾周）我仍看多黃金。
　　
　　而除了市場(chǎng)倉(cāng)位顯示看多外，實(shí)物方面目前也有望為金價(jià)繼續(xù)提供支撐。8月到9月，印度（十圣節(jié)、排燈節(jié)）和中國(guó)（中秋、國(guó)慶）受節(jié)日影響，將進(jìn)入黃金需求旺季，季節(jié)性傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，有利于黃金和白銀展開(kāi)階段性弱勢(shì)反彈行情。
　　
　　不過(guò)，至少目前來(lái)看，金價(jià)后市上行之路也并非全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。摩根士丹利分析師上周發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，現(xiàn)貨黃金的基本面改善是金價(jià)這輪上漲的主要?jiǎng)恿Α?BR>　　
　　然而他們?nèi)灶A(yù)計(jì)，近來(lái)的金價(jià)上漲可能在趨近年底時(shí)漲勢(shì)減弱，因?yàn)橐荒陙?lái)壓制金價(jià)的負(fù)面因素將再次出現(xiàn)。這些負(fù)面包括美元走強(qiáng)、債券的名義與實(shí)際收益率上升、投資者對(duì)黃金的信心繼續(xù)動(dòng)搖。
　　
　　目前來(lái)看，黃金市場(chǎng)還有一個(gè)引而未發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)因素——QE3究竟何時(shí)退出？市場(chǎng)目前預(yù)估退出計(jì)劃或公布于9月FOMC定期會(huì)議上，具體實(shí)施時(shí)間可能在年底附近。這些信息多數(shù)已被市場(chǎng)消化，并反映在前期跌勢(shì)中，不過(guò)現(xiàn)在還欠臨門(mén)一腳，即退出兌現(xiàn)前的“最后一跌”。
　　
　　從以往的規(guī)律看，在QE3退出問(wèn)題上，美聯(lián)儲(chǔ)此前已經(jīng)以預(yù)期影響了市場(chǎng)，而當(dāng)預(yù)期引導(dǎo)作用發(fā)揮至極致后，目前市場(chǎng)正在經(jīng)歷信息疲勞的階段。
　　
　　盡管現(xiàn)今金價(jià)出現(xiàn)了階段性的上漲，但如果比照去年8月底（即霍爾年會(huì)和9月議息會(huì)議前期的最后急漲），在美聯(lián)儲(chǔ)宣布QE3退出計(jì)劃或計(jì)劃開(kāi)始實(shí)施前，可能還會(huì)有一波下跌行情出現(xiàn)。
　　
　　總體而言，黃金強(qiáng)勢(shì)依舊，建議多單謹(jǐn)慎持有，千四關(guān)口突破可小幅增倉(cāng)短單，但畢竟連續(xù)反彈并未帶動(dòng)黃金脫離熊市通道，且美元下跌持續(xù)性堪虞，加上QE3退出的小規(guī)模利空影響，在月底、下月中旬等關(guān)鍵時(shí)刻，投資者應(yīng)尤為警覺(jué)，支撐暫看1346美元/盎司。
　　
　　北京時(shí)間9:50，現(xiàn)貨黃金報(bào)1394.21美元/盎司，現(xiàn)貨白銀報(bào)2414美元/盎司。