春節(jié)長假期間，國際市場風(fēng)起云涌，一時(shí)間各大爆炸性新聞此起彼伏，仿佛資本市場將迎來八級(jí)地震一般，金銀的避險(xiǎn)屬性突然爆表，一路高歌猛進(jìn)，不過筆者不得不說，這些風(fēng)險(xiǎn)事件的集中出現(xiàn)實(shí)屬巧合，市場反應(yīng)也有點(diǎn)太過夸張，隨著時(shí)間的推移，金銀市場將迎來理性回歸。
　　
　　春季期間黃金迎來了從2011年11月以來的最大單周漲幅——5.44%，從2015年底，黃金見底1046美元/盎司之后，目前累計(jì)漲幅已經(jīng)高達(dá)20%，并且上周一舉拿下重要整數(shù)關(guān)口1200美元/盎司，也突破了長期下跌趨勢線，連續(xù)的大幅飆升讓人突然有種黃金牛市將再次啟動(dòng)的感覺，筆者在之前的文章《千金難買牛抬頭  黃金反彈并未終結(jié)》和《全球通縮之下，金銀避險(xiǎn)屬性再起》中都提到過，本輪黃金的上漲有供需面的支持和經(jīng)濟(jì)大環(huán)境惡化的因素存在，目前全球經(jīng)濟(jì)通縮的狀況在08年爆發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)就曾出現(xiàn)過，并且當(dāng)時(shí)就引起黃金的大幅反彈，此次全球通縮的經(jīng)濟(jì)形勢也是愈演愈烈，所以黃金的避險(xiǎn)屬性加劇并非一時(shí)心血來潮，而是歷史重演。
　　
　　所以上周黃金的大幅上漲并非空穴來風(fēng)，那么上周的黃金上漲的原因僅僅就是這些因素的集中反映嗎？筆者認(rèn)為并不盡然。
　　
　　在全球通縮的大背景之下，上周所集中爆發(fā)的以下風(fēng)險(xiǎn)事件可謂是的黃金本輪上漲的導(dǎo)火索：
　　
　　一、全球股市表現(xiàn)不佳
　　
　　春節(jié)期間全球股市可謂是的跌聲一片，道瓊斯指數(shù)下跌4%，英國富時(shí)下跌6%，日經(jīng)225指數(shù)狂跌14%，股市的慘跌使得資金重新選擇避風(fēng)港，金銀市場迎來股市流出的大量資金。
　　
　　二、朝鮮半島局勢緊張，中東地區(qū)也不是省油的燈
　　
　　美國眾議院高票通過對朝鮮實(shí)施更嚴(yán)厲制裁的法案，意欲遏制朝鮮發(fā)展核導(dǎo)彈的計(jì)劃。此前美國在韓國部署“薩德”反導(dǎo)系統(tǒng)，使得朝鮮半島局勢越發(fā)緊張。
　　
　　沙特與阿聯(lián)酋稱將派遣地面行動(dòng)部隊(duì)進(jìn)入敘利亞，意欲重新啟動(dòng)針對伊斯蘭國的打擊行動(dòng)，敘利亞內(nèi)戰(zhàn)持續(xù)升溫。
　　
　　地緣政治危機(jī)使得金銀避險(xiǎn)情緒升溫。
　　
　　三、黃金多頭暴增，機(jī)構(gòu)持倉量大幅上揚(yáng)
　　
　　截止北京時(shí)間2月15日全球最大黃金ETF持倉量為710.95噸，比上周增加20.9噸；全球最大白銀ETF持倉量為9710.19噸，比上周增加118.47噸。
　　
　　春江水暖鴨先，知機(jī)構(gòu)投資者率先聞風(fēng)而動(dòng)。
　　
　　四、美聯(lián)儲(chǔ)鴿聲又起
　　
　　上周美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在美國國會(huì)作證時(shí)，又發(fā)表鴿派言論，她表示，海外經(jīng)濟(jì)發(fā)展尤其對美國經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成威脅。負(fù)利率也是紀(jì)要的熱點(diǎn)話題之一，日本和瑞典等國央行先后宣布實(shí)施負(fù)利率，這加劇了全球其他央行寬松的壓力。耶倫上周表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在觀察其他央行實(shí)施負(fù)利率政策的情況。這一表態(tài)暗示，美聯(lián)儲(chǔ)并未排除實(shí)施負(fù)利率的可能。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)官員們的講話也變得更為謹(jǐn)慎。波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫(Eric Rosengren)講話稱，在考慮再度升息時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)“不慌不忙”，因?yàn)楹Ｍ鈫栴}以及金融市場動(dòng)蕩可能會(huì)抑制本就低迷的美國通脹。
　　
　　上周這些政治、經(jīng)濟(jì)、資金流向三大風(fēng)險(xiǎn)事件的集中大爆發(fā)使得貴金屬市場一時(shí)間不知所措，避險(xiǎn)情緒的大幅升溫使得短時(shí)間內(nèi)黃金價(jià)格大幅飆升，如果這些事件不是集中爆發(fā)而是在本月陸續(xù)出現(xiàn)的話，恐怕還不會(huì)帶來如此巨大的波動(dòng)，但是“墻倒眾人推，破鼓萬人捶”的一窩蜂出現(xiàn)的確讓投資者有點(diǎn)蒙圈，看見黃金率先啟動(dòng)就盲目跟風(fēng)出現(xiàn)羊群效應(yīng)，筆者認(rèn)為這種走勢金銀多頭有點(diǎn)想渾水摸魚的意思，等待市場冷靜下來之后，必然面臨一次理性回調(diào)。
　　
　　果不其然，本周金銀就迎來了“三連陰”走勢，這種盤整走勢還不會(huì)結(jié)束，因?yàn)樯现艿拇蠓�飆升之后，不論是時(shí)間還是空間都大幅超出正常走勢的范圍，所以接下來的一周金銀將出現(xiàn)震蕩下行走勢，對之前的暴漲行情進(jìn)行重新修正是大概率事件。
　　
　　對于投資者而言，金銀如果出現(xiàn)回調(diào)走勢并非什么壞事，畢竟整體的基本面因素和宏觀環(huán)境依舊沒有明顯變化，金銀的供求關(guān)系還未發(fā)生逆轉(zhuǎn)，相反，春節(jié)期間黃金的大幅上漲，還使得黃金又迎來了“中國大媽”這一久違的多頭鐵粉，買漲不買跌的心里因素使得市場需求方面并不匱乏。
　　
　　同時(shí)，周四公布的美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議紀(jì)要顯示，大宗商品下挫、金融市場劇動(dòng)，引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)官員們的擔(dān)心，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)中的不確定性在增加，經(jīng)濟(jì)前景有下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　目前，美國通脹已經(jīng)連續(xù)三年多在美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)水平下方運(yùn)行。由于油價(jià)的進(jìn)一步下跌，美元升值，使得美聯(lián)儲(chǔ)對于未來的通脹預(yù)期開始動(dòng)搖。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)官員們不希望看到通脹預(yù)期進(jìn)一步走低。因?yàn)槿绻�未來通脹再度走低，那么投資者將對美聯(lián)儲(chǔ)提振通脹的能力表示懷疑，并且也證明停止QE政策和采取加息手段恐怕是錯(cuò)誤的貨幣政策。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)在1月紀(jì)要中稱，一些與會(huì)者指出，結(jié)合近期形勢，通脹更具有不確定性，有下行風(fēng)險(xiǎn)。幾位與會(huì)者重申密切關(guān)注通脹走勢的重要性，要確保通脹朝著目標(biāo)方向前進(jìn)。有數(shù)位委員稱，通脹是決定貨幣政策未來方向的重要因素。
　　
　　如果加息措施被無限期擱置的話，那么對于黃金而言無疑是少了一個(gè)上漲道路上的攔路虎，所以對于長線投資者而言，黃金的下跌絕對是非常好的介入機(jī)會(huì)。