多哈談判破產(chǎn)讓商品市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒承壓，風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒的抬頭或讓黃金從區(qū)間低位反彈，本周或依然以區(qū)間震蕩為主。
　　
　　金價(jià)周一(4月18日)盤中上漲，現(xiàn)貨金漲0.3%，至1,237.60美元/盎司，美國(guó)期金漲0.4%，至1,239.70美元。
　　
　　金價(jià)上周五周線收低，因股市和石油受中國(guó)利好數(shù)據(jù)、以及對(duì)多哈會(huì)議的樂(lè)觀情緒提振。金價(jià)在第一季創(chuàng)下近30年最大季度漲幅之后企穩(wěn)，價(jià)格大漲是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息的預(yù)期降溫。
　　
　　瑞銀全球宏觀策略(UBS Global Macro Strategy)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joni Teves在金市研報(bào)中寫道：
　　
　　我們過(guò)去一段時(shí)間直到現(xiàn)在始終被問(wèn)同一個(gè)問(wèn)題，“黃金市場(chǎng)人氣是怎在那么短的時(shí)間內(nèi)快速轉(zhuǎn)向的？”市場(chǎng)從去年4季度季度看空的態(tài)勢(shì)在今年1季度轉(zhuǎn)向尤為積極。
　　
　　全球金融危機(jī)過(guò)后，全球市場(chǎng)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒高漲的階段。在全球宏觀策略中，我們預(yù)計(jì)當(dāng)前高水平的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒或會(huì)降溫，但需要得到主要經(jīng)濟(jì)體適應(yīng)性貨幣政策的確認(rèn)。這就為黃金創(chuàng)造個(gè)一個(gè)凸顯其應(yīng)在多遠(yuǎn)資產(chǎn)組合中占據(jù)“一席之地”價(jià)值的理想環(huán)境。
　　
　　另一方面，風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒高漲促使投資者有了希望持有黃金等安全資產(chǎn)從而對(duì)抗尾部風(fēng)險(xiǎn)的必要。
　　
　　此外，風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒的下降將會(huì)推動(dòng)一些資金從黃金轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，然而寬松的貨幣政策將通過(guò)弱勢(shì)美元和較低的實(shí)際利率來(lái)支撐黃金價(jià)格。兩種情況都促使投資者會(huì)將一部分資產(chǎn)組合的位置留給黃金，并支持我們關(guān)于黃金在今年戰(zhàn)略配置低位的觀點(diǎn)。這也暗示黃金在風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒變化的環(huán)境下有望表現(xiàn)出韌性。
　　
　　我們對(duì)于3個(gè)月金價(jià)漲至1250美元的目標(biāo)預(yù)期展現(xiàn)了這一觀點(diǎn)和預(yù)期，目前黃金仍將留在整固階段，尤其是季節(jié)性因素先至交投的情況下，消化今年已經(jīng)建立起來(lái)的漲勢(shì)。
　　
　　市場(chǎng)可能會(huì)在美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議6月之前承受下行壓力，但持續(xù)的低吸買盤有望維持金價(jià)保持在整體價(jià)格區(qū)間內(nèi)。