自2013年春季錄得驚天大跌后，過(guò)去三年多時(shí)間內(nèi)金價(jià)走向復(fù)蘇得過(guò)程始終艱難，令金礦商被迫紛紛縮減勘探支出，這將會(huì)影響到未來(lái)的得黃金供給前景，為日后得金價(jià)大幅反彈埋下伏筆。
　　
　　倫敦上市黃金礦商Randgold的總裁Mark Bristow稱(chēng)，許多入不敷出得礦業(yè)設(shè)施遭到集中關(guān)閉，以及新礦產(chǎn)儲(chǔ)備勘探活動(dòng)停擺的狀況，或令黃金在未來(lái)面臨供應(yīng)緊張的巨大壓力，這是歷史上首次出現(xiàn)。
　　
　　雖然，今年以來(lái)全球商品市場(chǎng)總體擺脫了低迷，錄得客觀得反貪腐的，但和其他大宗商品相比，黃金價(jià)格僅出現(xiàn)溫和回升。這導(dǎo)致黃金生產(chǎn)行業(yè)將勘探費(fèi)用大幅裁減至40億美元，而這項(xiàng)支出在2012年時(shí)曾高達(dá)100億美元。
　　
　　俄羅斯黃金礦商Petropavlovsk就是一例。該公司的勘探費(fèi)用被縮減了2/3。該公司總裁Peter Hambro表示，“勘探費(fèi)用出現(xiàn)長(zhǎng)期短缺，黃金價(jià)格走勢(shì)不如人意”。
　　
　　這一背景讓業(yè)界很多專(zhuān)家都預(yù)測(cè)，到2020年，黃金供給將會(huì)出現(xiàn)短缺。
　　
　　黃金礦商Randgold的總裁Bristow認(rèn)為，供給短缺將不可避免，除非出現(xiàn)大規(guī)模、高品位礦體儲(chǔ)量被發(fā)現(xiàn)。而他表示：“這種可能性太小了。”
　　
　　全世界的黃金礦商都在把這些現(xiàn)金支出用在了擴(kuò)大存款，提升效率或謹(jǐn)慎考慮并購(gòu)上。
　　
　　加拿大礦商巴里克（Barrick Gold）也不會(huì)在未來(lái)四年內(nèi)增產(chǎn)黃金，該公司正在處置其非核心資產(chǎn)。中國(guó)房地產(chǎn)公司山東泰安置業(yè)的金礦子公司，明加爾金源公司（Minjar Gold）目前正在以13億美元競(jìng)購(gòu)巴里克（Barrick Gold）旗下，澳大利亞最大的礦坑——卡爾古利(Kalgoorlie)金礦50%股權(quán)。
　　
　　黃金礦商還注重產(chǎn)生現(xiàn)金流和分紅。在今年8月澳大利亞最大的黃金礦商N(yùn)ewcrest Mining，宣布了其三年來(lái)首次分紅。這種新做法正受到廣泛支持
　　
　　富達(dá)精選黃金投資組合(Fidelity Select Gold Portfolio)的基金經(jīng)理喬威克·懷爾(Joe Wickwire)說(shuō)：“他們?cè)诮衲甑玫揭欢ǖ拇�息之機(jī)，但空間不大，市場(chǎng)對(duì)這些公司非常挑剔，除非他們能在風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的投資中顯示出回報(bào)能力。”
　　
　　隨著新增債務(wù)融資供給的短缺，穆迪投資服務(wù)（Moody’s Investors Service）追蹤的16支黃金礦商的資本支出從2012年峰值時(shí)的250億美元降至不足該數(shù)額的一半。該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)推測(cè)，今年黃金礦商正以謹(jǐn)慎的方式進(jìn)行資本支出。
　　
　　Bristow稱(chēng)，黃金礦商還面臨著儲(chǔ)備金礦品位下降的問(wèn)題，目前金礦品位僅能達(dá)到2005年時(shí)一半的水平。他表示：“目前很多黃金礦商都在*低品位金礦維持生存。”
　　
　　然而，隨著勘探支出處于行業(yè)周期性底部，一些礦商早已預(yù)料到了衰退。
　　
　　Acacia Mining的總裁Brad Gordon稱(chēng)，該公司在過(guò)去幾年曾在非洲六十多處開(kāi)展勘探活動(dòng)。他說(shuō)：“在未來(lái)幾年你會(huì)看到黃金產(chǎn)量出現(xiàn)斷崖式下跌——這就是我們采取策略性投資的原因。”
　　
　　BMO資本市場(chǎng)的分析師們預(yù)測(cè)，黃金供給在2019年會(huì)出現(xiàn)見(jiàn)頂。他們表示：“正面臨產(chǎn)量下降的黃金礦商，在全面供不應(yīng)求期來(lái)臨之前，仍有3-4年擴(kuò)展金礦來(lái)源的窗口期。”
　　
　　大的新發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)量有賴于開(kāi)拓新版圖。這個(gè)地方可能是伊朗，由于缺乏國(guó)際國(guó)內(nèi)的資金支持，該國(guó)勘探開(kāi)采活動(dòng)很少。而倫敦上市的黃金礦商Centamin認(rèn)為，潛在新產(chǎn)地也也可能是埃及。該公司上個(gè)月宣布正在對(duì)埃及黃金勘探許可進(jìn)行投標(biāo)。
　　
　　Numis的分析師Jonathan Guy表示，未來(lái)是否會(huì)出現(xiàn)更多的勘探活動(dòng)取決于黃金價(jià)格。
　　
　　然而，黃金價(jià)格卻剛剛經(jīng)歷了自2013年中期以來(lái)最艱難的單月行情，特朗普的當(dāng)選，美元的上漲和對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的增強(qiáng)，在11月這些因素合力讓金價(jià)承受了8.1%的跌幅。
　　
　　Guy稱(chēng)：“如果金價(jià)停留在1200美元/盎司附近，礦商的大型開(kāi)采計(jì)劃就會(huì)因?yàn)槭找嫣�低而落空，所以投資者最聰明的做法是——提高警惕。”
　　
　　Peak Gold：全球黃金提煉最高速時(shí)期。根據(jù)Hubbert的理論，在產(chǎn)能峰值時(shí)期過(guò)后，生產(chǎn)速度就會(huì)下降直到接近于零。不過(guò)，不像會(huì)被消耗的汽油，黃金可以被再利用或回收。所以“黃金荒”即使出現(xiàn)，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊，也不會(huì)有想象中那么大。