北京時(shí)間26日彭博報(bào)道稱，在人民幣節(jié)節(jié)敗退的2016年最后兩個(gè)月，中國(guó)的金價(jià)遙遙領(lǐng)先于國(guó)際金價(jià)，而這樣的勢(shì)頭可能才剛剛開始。
　　
　　上海黃金交易所金價(jià)對(duì)國(guó)際倫敦金價(jià)長(zhǎng)期存在溢價(jià)。根據(jù)彭博匯總的數(shù)據(jù)，兩個(gè)價(jià)格的比率曲線在2015年8月人民踏入貶值通道之后開始抬頭，今年以來(lái)，該曲線逐漸走陡，尤其今年11月特朗普在美國(guó)總統(tǒng)大選中獲勝導(dǎo)致美元升值、人民幣加快貶值后，該曲線更加陡峭。
　　
　　該比率值在本月中錄得2008年10月以來(lái)最大，意味著在岸黃金價(jià)格相對(duì)離岸的增長(zhǎng)速度創(chuàng)八年新高。
　　
　　“在國(guó)內(nèi)的資本管制下，買黃金等同于買美元，” 瑞銀(15.73, -0.16, -1.01%)大中華區(qū)首席投資總監(jiān)胡一帆在采訪中直言，她預(yù)期，人民幣貶值加上資本管制，明年境內(nèi)黃金需求還將持續(xù)旺熱，境內(nèi)外黃金差價(jià)可能進(jìn)一步加大。
　　
　　胡一帆補(bǔ)充道，由于2017年不確定因素多，因此購(gòu)買黃金將成為一種避險(xiǎn)需求，預(yù)期2017年的國(guó)際黃金市場(chǎng)會(huì)觸底反彈。
　　
　　實(shí)際價(jià)差
　　
　　國(guó)際黃金以金衡盎司為單位、美元計(jì)價(jià)，倫敦交易所黃金上周五收盤報(bào)每盎司1，133美元，今天歐美市場(chǎng)因圣誕假期休市；而上海黃金交易所的金價(jià)是以人民幣計(jì)價(jià)、克為單位，截至北京時(shí)間周一中午12點(diǎn)，上金所金價(jià)報(bào)每克260元人民幣。
　　
　　彭博策略師Robert Jen將匯率和單位換算后，得出了境內(nèi)外黃金的實(shí)際價(jià)差。截至上周五，該價(jià)差錄得32.26，即上海金比倫敦金溢價(jià)32.26美元。該數(shù)據(jù)顯示，本月迄上周五平均價(jià)差約為32.36美元，為2013年5月以來(lái)最大月平均價(jià)差。
　　
　　Robert Jen本月20日發(fā)表文章表示，人民幣下跌之下中國(guó)人青睞黃金，故在岸金價(jià)擴(kuò)大溢價(jià)；彭博貴金屬和礦分析師Kenneth Hoffman在11月28日的彭博行業(yè)研究報(bào)告中也提到，境內(nèi)外黃金價(jià)差出現(xiàn)飆升現(xiàn)象。
　　
　　抗跌性
　　
　　作為一種傳統(tǒng)的抗風(fēng)險(xiǎn)商品，國(guó)際市場(chǎng)上的金價(jià)與美元通常呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性，美元漲則黃金跌。今年第三季度開始，美元指數(shù)扶搖直上，倫敦金價(jià)則掉頭向下。
　　
　　然而，在11月8日特朗普勝選美國(guó)總統(tǒng)之后，美元指數(shù)飆升5%，美元兌人民幣上漲約2.5%，倫敦金跌幅約12%，而同期的上海金只下跌了大約8%。
　　
　　“國(guó)內(nèi)人民幣計(jì)價(jià)金的抗跌性是較國(guó)際金價(jià)為強(qiáng)的，”山金金控資產(chǎn)管理首席分析師蔣舒在電話采訪中表示。他認(rèn)為，在貶值預(yù)期升溫以及購(gòu)匯限制不斷收緊的情況下，中國(guó)投資者會(huì)通過(guò)購(gòu)買黃金來(lái)對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)境內(nèi)的黃金需求不斷增長(zhǎng)，自然一定程度上托住了價(jià)格。
　　
　　華僑銀行駐新加坡經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝棟銘也認(rèn)為，雖然美元走強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)金價(jià)走勢(shì)預(yù)期較弱，但在中國(guó)，購(gòu)匯存在諸多限制，由于黃金是用美元定價(jià)，即使金價(jià)走弱，也能用來(lái)對(duì)沖一部分人民幣匯率損失。
　　
　　供需失衡
　　
　　全年看，截至目前的最新報(bào)價(jià)，上海金按年上漲約16.6%，倫敦金上漲6.8%，計(jì)及年初至今人民幣兌美元全年貶值約6.6%，上海金的漲幅依然可觀。
　　
　　除了匯率因素促使中國(guó)居民在國(guó)內(nèi)搶進(jìn)黃金保值外，中國(guó)黃金進(jìn)口可能減少或也是境內(nèi)金價(jià)攀高的重要原因。
　　
　　蔣舒稱，“居民需求不斷增長(zhǎng)，但供給卻在減少，尤其年末出現(xiàn)進(jìn)口配額不流暢的情況，政府似乎管得較緊，所以年末兩個(gè)月境內(nèi)外黃金價(jià)格差也迅速上升。” 他預(yù)期，明年的境內(nèi)外金價(jià)價(jià)差還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。
　　
　　香港作為中國(guó)黃金的主要進(jìn)口來(lái)源，最新數(shù)據(jù)顯示，今年9月及10月中國(guó)自香港進(jìn)口黃金都呈現(xiàn)出明顯漲勢(shì)。不過(guò)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》在本月初時(shí)援引交易員和銀行家表示，中國(guó)為抑制資本流向國(guó)外，對(duì)黃金進(jìn)口做出限制，最近一些擁有許可證的銀行很難獲批進(jìn)口黃金。
　　
　　華泰期貨黃金分析員徐聞?dòng)钤诓稍L中表示，黃金進(jìn)口在11月份繼續(xù)大幅增長(zhǎng)的可能性確實(shí)不大，除了控制進(jìn)口額度的傳聞，購(gòu)匯限制也是間接影響因素，“這陣子黃金境內(nèi)外價(jià)差是大的離譜，明年只要人民幣貶值預(yù)期不減、外匯監(jiān)管持續(xù)，價(jià)差都將存在。”