上周五，據COMEX數據顯示，黃金投機凈多頭頭寸大幅增加33179手，至99150手。是什么原因令黃金在一季度暴漲，而當前還能繼續看多黃金嗎？
　　
　　黃金的這輪上揚，背后有兩大主要因素推動。①特朗普推進醫保議案改革失敗，動搖了投資者的信心。美元大跌，黃金成為避險天堂，金價順勢上揚。年初是美國政策調整期，投資者為了規避政策不確定性風險，鎖定黃金為主要的避險投資項。這幾乎形成了一個歷史周期事件，例如2016年第一季度的金價就上漲了16%。②中國春節對黃金的巨大需求，對于推動金價上漲功不可沒。即使中國春節之后，國內需求仍然旺盛；特別是國內對實物金的大量需求，拉動了金價飆升。目前，上海金價對倫敦金價，溢價高達12美元每盎司。
　　
　　當前還能繼續看多黃金嗎？
　　
　　對于這個問題，其實黃金在面臨本周一連續串風險事件及重要講話，顯然波動性會加大，也將反復測試此前阻力位1260美元。可以說，跟美元的較量還將繼續，目前黃金與美元的負相關程度還是比較大的。金價和動能指標表明，金價當前已經觸頂，正在掙扎。與此同時，美元指數反彈至100大關以上。不過，黃金也還沒真正轉為看跌，還需要本周重磅事件非農結果的確認。在此之前，維持區間盤整的可能性相對較大，建議投資者在非農公布之前，維持在區間之內高拋低吸為佳。
　　
　　與此同時，黃金一季度表現靚麗為接下來一季度的表現帶來好的兆頭：根據Kensho數據，自1990年以來，黃金在6年中的首季上漲了至少6%。在這些年份中接下來的一個季度中，黃金在84%的時間內呈上揚趨勢，平均回報率達3.30%。
　　
　　下個月印度又將迎來Akshaya Tritiya節和婚禮季，因此黃金需求預期會繼續強勁。
　　
　　Frank Holmes 建議投資者應該在投資組合中，將黃金的比重提高到10%，每個季度重新平衡組合。
　　
　　并不是所有人都像Adrian As和Frank Holmes那么樂觀。Piper Jaffray技術分析師Craig Johnson認為：黃金價格最多再上漲3%，漲勢就會枯竭。
　　
　　Converge首席市場策略師Nick Colas認為，金價當前處于一個月高位，漲勢過度延伸。在波動性極低的情況下，選擇入場點需要非常謹慎。例如，2016年9月至年底期間，金價就回吐了約12%的漲幅。