惠譽首席經(jīng)濟學(xué)家?guī)鞝栴D(Brian Coulton)周四(4月6日)表示，隨著美聯(lián)儲實現(xiàn)通脹和就業(yè)目標，目前已經(jīng)更加關(guān)注勞動力市場收緊的風(fēng)險，開始對資產(chǎn)負債表進行討論；預(yù)計到2020年將實現(xiàn)利率正常化，聯(lián)邦基金利率將達到3.5％至4％。
　　
　　這一預(yù)估高于美聯(lián)儲目前的“點陣圖”預(yù)測，遠高于目前金融市場對美聯(lián)儲未來三年的利率預(yù)期。這也意味著債券收益率將大幅上升至4％至5％的范圍，因聯(lián)邦基金利率長期預(yù)期已經(jīng)調(diào)整。
　　
　　美國實際利率(即通貨膨脹調(diào)整后的名義利率)下降一直是過去十多年來最明顯的宏觀經(jīng)濟趨勢之一，遠遠超出了經(jīng)濟增長或通貨膨脹表現(xiàn)轉(zhuǎn)變可以合理解釋的情況。
　　
　　惠譽對美國潛在的實際GDP增長的評估約為2％，這意味著聯(lián)邦基金的實際利率為2％或略低于2%。鑒于美聯(lián)儲的通脹目標為2％，這意味著一旦目前的貨幣周期結(jié)束，利率正常化，聯(lián)邦基金的名義利率將達到3.5％至4.0％。