現貨黃金較4月高點下跌了5%，市場預期這一疲軟的態勢在短期并不會得到改觀。從更長的周期來看，金價從2011年的歷史高位1921.18美元暴跌了32%，但黃金的并不會就此壽終就寢，一個更瘋狂的想法：黃金將迎來更大的牛市，上看2000美元。
　　
　　為什么黃金近期的跌勢沒有結束？
　　
　　金價目前交投于1230美元附近，近一個月的跌勢主要歸因于市場避險情緒的降溫以及下跌過程中觸發的技術性賣盤。
　　
　　自金融危機以來的暴跌也很容易理解：經濟危機消退，全球經濟復蘇，央行近幾年持續向市場注入流動性。
　　
　　歐元區政治風險消退，市場押注的風暴并沒有來臨；美國經濟增長強勁，美聯儲逐步提高利率。這對黃金而言，都不是什么好消息。同時在跌破了自2016年底以來的上升趨勢線后，投資者的看法也轉向悲觀。
　　
　　黃金短線可能反彈，但未來一段時間的走勢并不樂觀，可能繼續下探1200美元支撐，甚至跌破該支撐，看向更低的水準。
　　
　　從全球攀升的債務中發現黃金牛市的軌跡
　　
　　如果從全球債務入手去分析黃金走勢，發現情況可能大為不同。這對黃金而言是一個重要的機遇，未來或刷新歷史新高，上看2000美元。
　　
　　美國自20世紀80年代以來，其債務不斷攀升，2008-2009年的金融危機也與此密不可分。在2014年，美國的債務首次超越了其國內生產總值。
　　
　　攀升的債務一個致命的危害在于創造了一個惡性循環。極端的債務拖累了經濟增長，而世界各國央行被迫加大印鈔規模來支撐經濟和償債。顯而易見的是，這并不是刺激經濟增長的根本性解決方法。
　　
　　日本債務與國內生產總值的比值已經上升到了250%，英國升至123%，法國升至122%。每一美元GDP的增長，就增加了1-2美元的債務。
　　
　　自布雷頓森林體系結束以后，現貨黃金的就跟隨這債務水平不斷攀升，不過在20世紀八九十年代期間出現一定的背離，后來這一背離趨勢被修正。整體趨勢而言，黃金與債務水平保持著相對密切的關系。
　　
　　世界不可能一夜之間去解決債務問題，這對黃金而言就是機遇。盡管短期存在較大的不確定性，未來數年可能看到金價升至2000美元/盎司，甚至更高。