活躍于美國石油期貨市場的對沖基金和其他“非商業機構”，16個月來首次持有原油期貨空頭頭寸。油價回落已為世界各地石油消費國帶來可喜的喘息之機。

　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周公布的數據顯示，非商業機構在截至7月22日一周售出26022手原油期貨合約，因此其空頭頭寸為3640手合約。

　　世界各地原油價格迅速下滑后，非商業機構出售原油期貨合約。上周能源市場價格總體繼續下滑，如同氣球泄氣。

　　由于美國石油需求下降速度達到15年來最快，而信貸問題籠罩在全球金融市場上的陰影仍揮之不去，石油多頭的派對無疑已經結束。紐約商交所（NYMEX）輕質低硫原油期價上周下滑4.5%，收報123.26美元/桶。倫敦洲際交易所（ICE）的原油期價跌幅相近。

　　汽油、取暖油和柴油期價跌幅均接近5%。上周一個大型颶風過境墨西哥時相當平靜，顯然美國天然氣供應沒有任何危險，美國天然氣期價對此作出反應，暴跌14%。

　　雖然能源市場看跌，這次拋售并不一定是本周市場將呈現疲軟的預兆。上周交易量異常低下，這并非夏季中的反常情況，而是表明總體市況疲軟。

　　不容否認，美國汽油需求仍遠低于去年同期水平，但中國汽油進口保持良好勢頭，為汽油價格提供了一定支持。

　　美國汽油需求的四周移動平均值同比下降2.4%。由于需求下降，加上在利潤平平的情況下產量仍飆升，美國汽油庫存增加290萬桶，增幅超過預期。汽油庫存達到2.17085億桶，與去年同期相比則高出1295.1萬桶。

　　此外，中國海關的最新統計數據顯示，今年6月中國連續第二個月保持為汽油凈進口國，引起交易商關注。中國在6月進口汽油28.2996萬噸（平均81125桶/日），而出口量為15萬噸，意味著凈進口量為13.2996萬噸。但6月進口量較前一個月的33.8572萬噸下降16.5%。海關數據顯示，5月汽油凈進口量為17.8572萬噸。

　　今年頭6個月中國共進口汽油83.7322萬噸，其中僅4至6月該季度的進口量就占上半年進口總量的91%。

　　此外，中國6月柴油進口量達96萬噸（23.84萬桶/日），超過在1月達到的近期高位84萬噸。6月進口量較5月的70萬噸增加37%，相當于去年同期的48倍。

　　進口量大幅增加的主要原因，是中國政府對兩大國有石油巨頭第二季度進口的部分汽柴油提供補貼。

　　中國內地銷售的汽柴油價格被設定在較低水平，以抑制通脹。但由于今年國際原油基準價格屢創新高，中國國有煉廠和私營煉廠均蒙受巨額虧損。不少私營煉油商已徹底停產。中央政府下令確保國內市場成品油供應穩定，國有煉油巨頭中石油和中石化繼續承擔增加原油加工量的任務。

　　中石油和中石化也按國際市場價格進口汽油和柴油，以彌補國內供應預計出現的缺口。

　　為部分補償兩大煉油巨頭的虧損，中國政府已同意對今年第二季度進口的部分成品油（100萬噸汽油和250萬噸柴油）返還17%增值稅。

　　政府還對中石油和中石化去年4月起進口的原油增值稅實行部分退稅，退稅幅度達到17%增值稅的75%。

　　然而，未來幾個月中國汽柴油進口量水平還是未知數。對于當前7至9月季度原油和成品油進口增值稅退稅是否延續一事，中央政府和兩大石油巨頭均沒有作任何宣布。