美國(guó)年消費(fèi)石油9億噸左右，約占全球總量的四分之一，其中6億噸左右需要進(jìn)口，是世界上最大的石油消費(fèi)市場(chǎng)。
每周三，美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)和美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)都會(huì)公布最新一周原油及石油產(chǎn)品庫(kù)存變化的有關(guān)數(shù)據(jù)，尤其是美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)的數(shù)據(jù)更具有權(quán)威性，為市場(chǎng)絕大多數(shù)人士所看重。但是一些關(guān)注紐約WTI原油走勢(shì)的投資者僅僅只看原油庫(kù)存（實(shí)際上是美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存）的簡(jiǎn)單變化，然后利用這種變化關(guān)系來(lái)分析油價(jià)的變動(dòng)，這樣就將問(wèn)題過(guò)于簡(jiǎn)單化了。具體來(lái)講，美國(guó)原油庫(kù)存與原油價(jià)格之間具又有什么樣的關(guān)系？
一、美國(guó)原油庫(kù)存的波動(dòng)情況：
從圖上可以明顯看出，從1997年以來(lái)，美國(guó)原油庫(kù)存一直圍繞在263百萬(wàn)桶至355百萬(wàn)桶之間波動(dòng)。而且?guī)齑嫠降牟▌?dòng)具有明顯的趨勢(shì)性，從1998年以來(lái)庫(kù)存一路震蕩回落至2003年年底。進(jìn)入2004年以后庫(kù)存水平又一路震蕩走高至2007年6月。從2007年7月開(kāi)始庫(kù)存水平出現(xiàn)快速回落。
二、美國(guó)原油庫(kù)存與原油價(jià)格的相關(guān)性：
下面我們分為兩個(gè)不同的時(shí)間段來(lái)看看美國(guó)原油庫(kù)存與原油價(jià)格的相關(guān)性：
1、首先取1997年5月到2003年5月的美國(guó)原油庫(kù)存與原油價(jià)格統(tǒng)計(jì)：
統(tǒng)計(jì)描述
變 量 例數(shù) 平均數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)差 標(biāo)準(zhǔn)誤
X 318 23.0039 5.6683 0.3179
Y 318 309.7701 19.8709 1.1143
正態(tài)性檢驗(yàn)(使用條件檢驗(yàn)):
直線相關(guān)分析:
[注意:該方法僅適用于當(dāng)兩變量在數(shù)值上呈直線關(guān)系時(shí)。
相關(guān)系數(shù)(r)=-0.81312639
相關(guān)系數(shù)的假設(shè)檢驗(yàn):
Ho:總體相關(guān)系數(shù)等于0，即ρ=0
H1:總體相關(guān)系數(shù)不等于0，即ρ≠0
α=0.0500（雙側(cè)）
t=-24.8321, P=0.0000
結(jié)論:經(jīng)假設(shè)檢驗(yàn),得P=0.0000,按α=0.0500水準(zhǔn)拒絕Ho,接受H1,故可認(rèn)為自變量和因變量之間有直線關(guān)系.
從上面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，在從1997年5月到2003年5月的這段時(shí)間里，美國(guó)原油庫(kù)存與原油價(jià)格之間呈現(xiàn)較高的負(fù)相關(guān)性。該相關(guān)系數(shù)為-0.813，也就是說(shuō)這段時(shí)間里，有81.3％的概率發(fā)生是當(dāng)庫(kù)存減少時(shí)油價(jià)上漲或庫(kù)存增加時(shí)油價(jià)下跌的。庫(kù)存增加即相當(dāng)于供給增加，會(huì)使價(jià)格下跌，反之亦反。
2、其次取2003年7月到2007年7月的美國(guó)原油庫(kù)存與原油價(jià)格統(tǒng)計(jì)：
統(tǒng)計(jì)描述
變 量 例數(shù) 平均數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)差 標(biāo)準(zhǔn)誤
X 213 53.6752 14.7849 1.0130
Y 213 312.1126 23.8957 1.6373
正態(tài)性檢驗(yàn)(使用條件檢驗(yàn)):
直線相關(guān)分析:
[注意:該方法僅適用于當(dāng)兩變量在數(shù)值上呈直線關(guān)系時(shí)。
相關(guān)系數(shù)(r)=0.88139410
相關(guān)系數(shù)的假設(shè)檢驗(yàn):
Ho:總體相關(guān)系數(shù)等于0，即ρ=0
H1:總體相關(guān)系數(shù)不等于0，即ρ≠0
α=0.0500（雙側(cè)）
t=27.1031, P=0.0000
結(jié)論:經(jīng)假設(shè)檢驗(yàn),得P=0.0000,按α=0.0500水準(zhǔn)拒絕Ho,接受H1,故可認(rèn)為自變量和因變量之間有直線關(guān)系.
從上面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，在從2003年7月到2007年7月的這段時(shí)間里，美國(guó)原油庫(kù)存與原油價(jià)格之間呈現(xiàn)較高的正相關(guān)性。該相關(guān)系數(shù)為0.881，也就是說(shuō)這段時(shí)間里，有88.1％的概率發(fā)生是當(dāng)庫(kù)存增加時(shí)油價(jià)上漲或庫(kù)存減少時(shí)油價(jià)下跌的。
一般來(lái)說(shuō)只有在供求關(guān)系發(fā)生急劇變化，庫(kù)存因素不能有效的起到平衡供需作用時(shí)才會(huì)發(fā)生高度正相關(guān)性。同時(shí)，它也從一個(gè)側(cè)面解釋了２００3年至今供給緊張需求強(qiáng)勁的現(xiàn)象。從2003年來(lái)全球經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，尤其是中國(guó)、印度、俄羅斯和巴西這“金磚四國(guó)”經(jīng)濟(jì)飛速增長(zhǎng)。再加上石油輸出國(guó)組織ＯＰＥＣ剩余產(chǎn)能的不足，以至于庫(kù)存的增加并不能遏制油價(jià)的快速上漲。
三、美國(guó)原油庫(kù)存的季節(jié)性分析：
如下圖所示，圖一我們簡(jiǎn)單的把從1997年到2008年歷年的美國(guó)原油庫(kù)存按時(shí)間進(jìn)行簡(jiǎn)單的疊加。圖二取從1997年到2007年庫(kù)存的11年均值和2008年庫(kù)存的走勢(shì)。
11年平均庫(kù)存水平：
從上面的圖可以看出，從1997年以來(lái)庫(kù)存曲線均表現(xiàn)出隨著季節(jié)的變化而同漲同落的現(xiàn)象。這說(shuō)明了美國(guó)原油庫(kù)存的變化具有較強(qiáng)的季節(jié)性特點(diǎn)！
進(jìn)一步可以看出，原油庫(kù)存在每年的３月初至５月中旬一步一步增加，正是形成一年中庫(kù)存高點(diǎn)的時(shí)期。而對(duì)應(yīng)此段時(shí)期的季節(jié)也正是天氣開(kāi)始轉(zhuǎn)暖，取暖油需求逐步下降，駕車(chē)高峰季節(jié)還未來(lái)臨之間的一段時(shí)間。這一時(shí)期對(duì)油品的消費(fèi)處于一年中的低點(diǎn)，所以使得庫(kù)存高企。往往一段時(shí)期的庫(kù)存高點(diǎn)均會(huì)出現(xiàn)在該季節(jié)。
從５月下旬開(kāi)始，原油庫(kù)存便開(kāi)始了從高點(diǎn)逐步回落的過(guò)程，一直到９月底１０月初，一般會(huì)形成一個(gè)年度的低點(diǎn)。這一時(shí)期正是從春暖花開(kāi)到秋風(fēng)習(xí)習(xí)，也是黃金駕車(chē)旅行高峰季節(jié)，對(duì)油品特別是汽油的消費(fèi)會(huì)直線上升，快速消耗庫(kù)存。另外，每年８、９月份墨西哥灣的天氣情況也是該時(shí)期影響庫(kù)存的重要因素。時(shí)常光顧的颶風(fēng)將會(huì)給鉆井平臺(tái)和煉油廠密集的美國(guó)南部地區(qū)帶來(lái)不可預(yù)估的破壞，采油、煉油設(shè)施的損壞將對(duì)庫(kù)存量造成直接影響。
從１０月份開(kāi)始，逐步進(jìn)入秋季后至１１月中下旬，也是駕車(chē)高峰季節(jié)結(jié)束至入冬人們開(kāi)始使用取暖油取暖之間的一段時(shí)間。庫(kù)存量通常會(huì)有一個(gè)較短時(shí)間的補(bǔ)充期。過(guò)了這段時(shí)間，由于冬季對(duì)取暖油的需求強(qiáng)勁，使庫(kù)存逐漸消弱，直至來(lái)年的２月份。
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