在經過了整整一個月的巨幅下跌以后，國際原油期貨重新有了企穩的跡象。

　　8月19日、20日、21日，紐約商品交易所的原油期貨主力合約連拉三根陽線，返回到115美元上方。在價格上升過程中，成交量穩步放大。而據熟悉美國原油投機界的人士透露，前段時間大獲其利的空頭資金開始選擇平倉出場，觀望后市發展。

　　空頭獲利出場 原油止跌企穩

　　8月15日，紐約商品交易所的原油期貨價格下降到了15周的最低點每桶112美元附近。此時距離一個月前的最高價147美元，下跌幅度超過了23%。其間，幾乎沒有反彈。

　　按照期貨保證金交易的特點，做空的投機商獲利已經翻番。從紐約商品交易所的持倉數據人們可以發現，最新的凈空單為9130張，相比一周前的2萬多手凈空單，減少了一萬多張。上海通聯期貨的原油分析師李甜甜認為，獲利的空頭減倉跡象很明顯，他們在現階段也選擇了觀望。

　　從技術上看，多空雙方在原油期貨價格接近200天均線時，作出了選擇：空頭回補，多頭進場。

　　8月20日，美國能源資料協會(EIA)公布了最新的原油庫存數據。截至8月15日最新一周，原油庫存增加940萬桶至3.059億桶，為2001年3月23日來增幅最大的一周。然而李甜甜發現，這個數字盡管增幅很大，但仍然低于美國原油5年庫存的平均水平。也就是說：“原油的基本供需情況沒有根本改變，雖然美國經濟在衰退，但包括中國在內的其他國家，對原油的需求短時間不會減少。”

　　與此相印證，最新的報告顯示，美國汽油庫存減少了620萬桶，低于分析師的平均預估。而在另外一份報告中，EIA表示沙特“可能削減近期增加的產量，這將止住近期價格跌勢”。

　　期貨高級分析師沈劍云認為，原油作為不可再生的資源，中長線向上趨勢仍然很強。前段時間的急劇下跌，雖然幅度很深，但只能作為牛市中的深度調整而已。

　　不過，來自美林集團的觀點與此相反。該集團副董事長皮特里日前表示，全球需求減少將推動油價在未來幾個月下降至 80美元/桶左右。他稱：“很顯然需求彈性在某種程度上已經被引發，并將壓低油價，而在油價跌破100美元/桶前，消費者的壓力都無法得到緩解�！�

　　“美國金融界的大量資金正在尋找新的方向。”美國盛智律師事務所高級合伙人沈文理律師在接受記者采訪時表示，原油價格從高處回落以后，確實有大量投機資金已經撤離，對于這些資金來說，需要新的方向。因此，一旦原油價格反彈超過一定高度，投機資金再次進入并不是沒有可能。

　　期貨公司高級顧問譚雅玲在近期發布的報告中指出，國際石油價格的上漲與調節已經遠遠超出了石油本身的行業意義，更多地體現出了國際金融格局與趨勢的發展和變化。而伴隨國際石油價格高漲的重要主線就是美元，以美元貶值為核心的外匯市場戰略、策略與技術是形成國際石油價格高漲重要的基礎因素，長期國際金融博弈和美國金融戰略則是石油價格高漲與調節的核心。

　　滬燃料油期貨 在平靜中爆發

　　就在國際原油期貨止跌企穩的同時，上海燃料油期貨近日也走出了急劇上揚的態勢。8月21日，燃料油主力合約0811盤中突破了4850點，完全擺脫了前期4400點到4750點的震蕩區間。

　　有分析師建議，在向上突破過程中，激進的投資者可以嘗試多單。因為短期來看，國際原油價格在110美元附近已經形成了較穩固的支撐。蘇物期貨的報告也認為，滬燃油將在4500點附近形成階段性底部。

　　上海的燃料油期貨上市幾年來，雖然大多時間里默默無聞，短時間內也不可能幫助中國爭奪國際原油的定價權。但在這波原油牛市中，上海燃料油同漲同跌，客觀上為投資者提供了參與原油牛市的機會。

　　目前參與燃料油期貨交易的機構主要來自廣東。據不完全統計，廣東省具有燃料油經營資格的貿易公司有數百家，此外還有大量的燃料油終端用戶。從事燃料油貿易的公司數目眾多，國家、集體、私人企業互相競爭，沒有任何一家企業能夠在燃料油市場上取得壟斷地位。

　　在經過了前段時間的調整后，近期上海燃料油期貨的成交量又開始穩步增加，每天成交量在12萬手以上。分析師預計，隨著燃料油期貨的參與程度越來越高，其投資機會將逐步顯現。