近幾月跌得灰頭土臉的國際油價于本周忽然大漲，走勢猶如推土機，從上周五最低的111.69美元/桶漲至本周五最高的122.02美元。說得具體一點，本周一至周三，油價僅是碎步上漲，周四忽然拉出巨陽，單日漲幅高達4.86%。

　　影響油價因素相當復雜，一般是供需、庫存、心理、地緣政治、貨幣、產油區天氣、替代能源等，甚至技術面因素也很重要。雖然客觀的因素很多，筆者認為本周油價上漲主要是包括以下因素：中國需求、短線超跌、貨幣因素、政治、心理等。

　　中國需求是主要因素

　　造成油價大漲的重要因素之一是中國需求，因近期有關中國將于奧運會后刺激經濟的報道很多。中國方面在輿論導向及具體政策上其實早有調整，只是因奧運會因素，其調整幅度不是太大，但這不妨礙國際炒家對未來預期。中國對原油的需求雖然排在美國后面，但在全球原油增量需求上絕對是老大，而某種程度上講，油市炒的正是這種增量因素。

　　據權威機構研究，依中國目前的增長模式，GDP每翻兩番，能源需求就會翻一番。即使中國GDP增速“放緩”至10%，差不多每15年對能源需求就會加倍，在全球能源產能增長相當緩慢情況下，這意味什么已不難判斷。

　　政治局勢不可小視

　　格魯吉亞亂局不僅導致烏克蘭等前蘇加盟共和國倒向北約可能性增加，而且已直接促成了美國和波蘭本周簽訂了導彈基地條約，這使俄羅斯相當惱火，甚至威脅將不再于伊朗核問題上與西方合作。俄羅斯外長稱，防導彈協議“可能是對抗俄羅斯的”。俄羅斯是全球第二大石油生產國。很顯然，市場有充足理由擔心能源供應受到威脅，尤其是歐洲一些國家的能源供給更讓人擔心。筆者認為這是本周油價大漲極重要因素之一。

　　另一影響油價因素可能較深遠，雖然一時很隱晦，這便是共和黨總統候選人麥凱恩的民意支持度回升。以往無數民調顯示，超過三分之二的美國人擔心共和黨準總統候選人麥凱恩追求的政策，會很類似現任的總統小布什。

　　來自美國主要產油區德克薩斯的布什家族與能源巨頭有千絲萬縷的關系，這誰都清楚，另外，小布什以往在中東黷武也人人盡知。甚至有不少評論家說，伊戰本身就是決策者沖著“中東油桶”去的。

　　民主黨總統候選人充滿激情，關心油市的人一定知道前一陣曾提出過兩點主張，一為施重手限制美油炒家過度投機，二為開發美國近海油田。

　　很顯然，驢象兩黨候選人在政策取向上存在并不微妙的差別，誰上誰下對油價意味著什么不言而喻。

　　匯率永遠是重要因素

　　最后一個因素是匯率，匯率永遠是油價波動重要影響因素之一。筆者重點提一點：本周美元前三天強勢，下跌主要發生在周四，而油價從周初即開始小步上漲。因此，至少在本周油價的上漲的因素中，匯率因素還不是最關鍵因素，雖然其在任何時候均相當重要。

　　因經濟指標極差、金融股利空不斷、油價上升等因素，美元周四大跌，周五小幅反彈。美元指數周四跌0.99%至76.196，北京時間周五16：38暫漲0.24%至76.380。

　　周五美國公布的7月領先指標較預期差得多，公布值是負0.7%，預測值是0.2%，該因素應是美元回落最重要因素。從以往經驗看，美國經濟指標一般均較差，但美元該漲時照漲不誤。

　　周四的疲弱的經濟指標之所以產生壓制作用，除數據本身重要外，很大一部分原因在于美元短線過度超買。實際上在某些特定時候，經濟指標因素是可以談化的。雖然美國情況不好，但歐洲和日本等地經濟情況同樣不好，因此經濟指標或金融機構破產只能算美元的階段性利空，美元短線走勢還和其它因素相關，比如油價、利率等。

　　油價僅僅是反彈

　　中國需求一般以外需為主，在全球經濟不振情況下，指望外需刺激經濟很難，至于刺激內需也是說說容易做起來卻很難的事，因這牽扯到方方面面體制問題，和既得利益集團拖延相關，因此短期內中國刺激內需除非由政府簡單的投資拉動，一般不能指望農民或城鎮居民消費大幅增長。從長期看，不管我們愿不愿意，中國經濟增速必然會漸漸放緩，因其基數越來越大。

　　全球幾乎所有增長引擎均熄火，全球陷入增速停滯的機會很大，這種情況下指望油價不斷上漲很不現實。退一步說，即使炒家將油價硬炒上去，這種情況下全球經濟將更受威脅，高油價將更加劇衰退程度，未來需求會更差。由此可見，油價僅僅只是反彈。

　　周四，諾貝爾經濟學獎得主Scholes表示：“全球將陷入衰退。”高盛經濟學家Patel表示：“未來幾個月，美國，日本，歐元區及英國不是已經陷入經濟衰退，就是面臨嚴重的衰退風險。”對經濟理解能力超常的李嘉誠表示：“全球經濟放緩最嚴峻的時刻還未來到。”

　　雖然油價僅僅可能是反彈，但不排除短期內還有上行可能，從圖形看，未來油價重要阻力在124美元、130美元。根據彭博社對29位分析師的調查，有16位（占55%）看漲下周油價，7位料持平，6位看跌。