目前油價(jià)向下壓力增大。首先，世界經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有明顯的復(fù)蘇跡象，多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并沒(méi)有見底跡象，如道瓊斯指數(shù)沒(méi)有見底跡象，VIX指標(biāo)仍然在高位等。不論是國(guó)際貨幣基金組織（IMF）還是國(guó)際能源署(IEA)以及美國(guó)能源信息協(xié)會(huì)(EIA)，甚至歐佩克，都在不斷調(diào)低2009年全球石油需求：據(jù)美國(guó)能源情報(bào)署(EIA)預(yù)測(cè)顯示，由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)深化和供應(yīng)過(guò)剩，2009年第1季全球石油需求預(yù)計(jì)年比下降1.5%，或是每天減少 133萬(wàn)桶至8506萬(wàn)桶，這是石油需求自2004年以來(lái)的同期最低水平。石油輸出國(guó)組織(OPEC)表示,2009年全球石油每日需求將減少58萬(wàn)桶,至日均8,513萬(wàn)桶.之前預(yù)期日需求將減少18萬(wàn)桶。 其次，原油庫(kù)存不斷增加。需求不振的表現(xiàn)就是庫(kù)存的不斷增加，上周美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存達(dá)到總計(jì)3.508億桶，較前一周增加470萬(wàn)桶，超過(guò)分析師預(yù)估的增加310萬(wàn)桶。交割地庫(kù)欣庫(kù)存也不斷增加，目前已增加到3490萬(wàn)桶，比2008年10月3日的1438萬(wàn)桶增加2052萬(wàn)桶，增幅達(dá)143%。而目前的庫(kù)存也比去年同期增加一倍多。庫(kù)存的大幅增加不僅壓制近月油價(jià)，而且也制約著遠(yuǎn)期油價(jià)的上漲空間。
其三，隨著庫(kù)存的不斷增加，導(dǎo)致基金逐漸改變了對(duì)原油后勢(shì)的看法，上周基金繼續(xù)增加空單17537手，雖然也增加了多單4839手，但是凈空單增加12698手，從而使凈持倉(cāng)由兩周前的5萬(wàn)多手凈多單銳減到目前的16578手，這樣油價(jià)向上的動(dòng)力在不斷減弱，向下的壓力不斷增加。
盡管上周五預(yù)期美國(guó)眾議院會(huì)通過(guò)7,870億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃（該計(jì)劃旨在推動(dòng)大規(guī)模支出并減稅,以助經(jīng)濟(jì)走出衰退泥潭），導(dǎo)致3月油價(jià)大幅反彈，但是筆者認(rèn)為這實(shí)際上是空頭平倉(cāng)導(dǎo)致的結(jié)果。而當(dāng)天4月油價(jià)以及布倫特原油價(jià)格都不漲反跌就說(shuō)明油價(jià)沒(méi)有上漲的動(dòng)力。在本周五3月原油交割前，油價(jià)向下的壓力在增加，本周震蕩走低的可能性大。
對(duì)于燃料油來(lái)說(shuō)，新加坡燃料油兩周下跌3.75美元，但是國(guó)內(nèi)黃埔現(xiàn)貨價(jià)上漲220元/噸，滬燃料油受黃埔現(xiàn)貨價(jià)以及國(guó)內(nèi)資金較充沛的影響，上漲了113元。從比價(jià)關(guān)系看，滬燃料油比價(jià)較高。在原油壓力增大的情況下，一旦原油走弱，滬燃料油就存在回調(diào)的壓力，但是回調(diào)的幅度還要看現(xiàn)貨價(jià)的變化以及國(guó)內(nèi)其他品種的影響，另外重點(diǎn)關(guān)注黃埔現(xiàn)貨價(jià)的走勢(shì)。
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