過(guò)去一周原油價(jià)格先抑后揚(yáng)，NYMEX原油指數(shù)最低至40美元附近，創(chuàng)2004年7月末以來(lái)最低水平，即將進(jìn)入交割的3月份合約一周上漲1.29美元至39.30美元，4月份合約收低2.30美元至39.80美元。
技術(shù)分析
去年7月份至今，原油價(jià)格從近150美元跌至40美元下方，回吐了過(guò)去四年半漲幅，而從歷史高點(diǎn)到50美元僅用了四個(gè)多月時(shí)間，2008年年末開(kāi)始油價(jià)下跌速度明顯放緩，兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)徘徊于40—50美元之間，但整體仍然呈下滑趨勢(shì)，過(guò)去四周原油指數(shù)連續(xù)收陰，近來(lái)經(jīng)濟(jì)憂慮再度升溫，油價(jià)跌破40美元并出現(xiàn)強(qiáng)烈下探勢(shì)頭。技術(shù)分析角度看，40美元一度是強(qiáng)有力支撐線，前期油價(jià)觸及這一支撐線后曾快速反彈至50美元上方，然而未得到基本配合下反彈未能持續(xù)太久，之后反彈力度逐漸衰竭，市場(chǎng)40美元的心理防線最終被攻破，下行空間再度被打開(kāi)。1999年開(kāi)始原油價(jià)格經(jīng)歷了近10年的牛市行情，在此之前油價(jià)的最高區(qū)間出現(xiàn)在25—35美元之間，我們以此暫時(shí)將35美元下方定義為歷史低油價(jià)區(qū)間， 25—35美元則成為歷史區(qū)間頂部。最近一周原油價(jià)格試探性回落至歷史頂部區(qū)間后出現(xiàn)反彈，驗(yàn)證了這一區(qū)間支撐的有效性，我們認(rèn)為在此區(qū)間油價(jià)見(jiàn)底的可能性較大。
經(jīng)濟(jì)憂慮升溫再度給油價(jià)施壓
經(jīng)濟(jì)憂慮升溫源于美國(guó)汽車業(yè)巨頭再現(xiàn)破產(chǎn)危機(jī)，之前市場(chǎng)一度爆出通用和克萊斯勒可能在周內(nèi)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)以剝離不良資產(chǎn)的傳聞，雖然傳聞未能成為事實(shí)，但底特律三大汽車巨頭向白宮提出財(cái)政援助申請(qǐng)，并表示政府如不伸出援手走出困境將相當(dāng)艱難。去年年末前布什政府無(wú)奈之下曾動(dòng)用金融援助資金340億美元給三大汽車巨頭提供幫助，然而新年伊始汽車業(yè)危機(jī)再現(xiàn)，通用汽車表示公司現(xiàn)金已經(jīng)出現(xiàn)緊張，并制定了關(guān)閉工廠、消減營(yíng)銷店、裁員等一系列計(jì)劃以節(jié)約成本，在接受記者采訪時(shí)通用汽車總裁稱還將有可能出售“悍馬”等一些品牌來(lái)幫助企業(yè)走出困境。三大汽車商一直是美國(guó)人的驕傲，其陷入危機(jī)無(wú)疑會(huì)對(duì)民眾心理造成重創(chuàng)，并且汽車業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈也難逃厄運(yùn)，一系列經(jīng)濟(jì)和社會(huì)問(wèn)題將隨之而來(lái)。
奧巴馬政府制定的史上最大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃最終獲得通過(guò)，周內(nèi)經(jīng)奧巴馬簽字生效。我們知道經(jīng)濟(jì)陷入衰退時(shí)政府行為難以阻止經(jīng)濟(jì)下滑，政府援助的作用在于扶植個(gè)別企業(yè)和行業(yè)，更大意義在于提振市場(chǎng)信心。而奧巴馬的經(jīng)濟(jì)援助計(jì)劃一直被責(zé)缺乏細(xì)節(jié)，遭到包括直接獲益行業(yè)的質(zhì)疑。股市被稱為“經(jīng)濟(jì)的晴雨表”，亦是市場(chǎng)信心的集中體現(xiàn)，奧巴馬經(jīng)濟(jì)援助方案獲批以來(lái)，股市連番暴挫，導(dǎo)致8000點(diǎn)心理底線失守并至2000—2002年美國(guó)科技股泡沫破裂時(shí)的最低水平，救市計(jì)劃顯然沒(méi)達(dá)到拯救市場(chǎng)信心的目的。
雖然我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)持續(xù)惡化的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出習(xí)以為常的態(tài)度，經(jīng)濟(jì)打壓油價(jià)深度下挫的動(dòng)力逐漸衰竭，其影響主要在于抑制油價(jià)反彈，但其壓力畢竟存在，并對(duì)市場(chǎng)信心造成打擊。
強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)油價(jià)的壓力不減
美元延續(xù)前期強(qiáng)勢(shì)，美元指數(shù)一周收高0.375點(diǎn)至86.488點(diǎn)，周內(nèi)一度至88點(diǎn)上方，觸及前期高點(diǎn)后出現(xiàn)回落。雖然美元長(zhǎng)期貶值壓力不減，并且經(jīng)濟(jì)衰退環(huán)境中美元走強(qiáng)似乎不和常理，但強(qiáng)勢(shì)美元卻符合當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)格局中的普遍利益。美國(guó)財(cái)政部國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告顯示，2008年12月末中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債總量達(dá)到6962億美元,居各國(guó)持有美國(guó)國(guó)債總量首位；其次是日本，持有總量為5783億美元。長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)和日本一直是美國(guó)最主要的貿(mào)易逆差國(guó)，兩國(guó)特別是中國(guó)持有大量美元資產(chǎn)，買進(jìn)美國(guó)國(guó)債支持美元走強(qiáng)符合兩國(guó)的利益，而對(duì)于美國(guó)也極力維護(hù)美元的國(guó)際貨幣地位。美元貶值長(zhǎng)期趨勢(shì)難有根本轉(zhuǎn)變，但在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的國(guó)際貨幣博弈中，美元還將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)國(guó)際原油價(jià)格形成壓力。
庫(kù)存再成炒作題材
在缺乏炒作題材的市場(chǎng)環(huán)境，油價(jià)對(duì)庫(kù)存的反應(yīng)更為敏感，美國(guó)能源署最新庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截止2月13日當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存減少20萬(wàn)桶至35060萬(wàn)桶,預(yù)估為增加300萬(wàn)桶，此前庫(kù)存數(shù)據(jù)連續(xù)七周出現(xiàn)大幅增加；當(dāng)周汽油庫(kù)存增加110萬(wàn)桶至21870億桶,預(yù)估為減少50萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存減少80萬(wàn)桶至104080億桶,預(yù)估為減少120萬(wàn)桶。而原油庫(kù)存減少源于產(chǎn)能意外增加，庫(kù)存數(shù)據(jù)表明成品油消費(fèi)依然疲軟。當(dāng)天原油價(jià)格大幅上揚(yáng)，NYMEX原油指數(shù)漲逾3元，顯然市場(chǎng)對(duì)油價(jià)下跌還存有疑慮，從側(cè)面反映出油價(jià)深度下探的動(dòng)力不足。
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