目前的情況如下:
首先,世界經濟還沒有明顯的復蘇跡象,多數經濟指標并沒有見底跡象,如道瓊斯指數沒有見底跡象,VIX指標仍然在高位等。國際貨幣基金組織(IMF)等機構都對今年世界經濟的下滑給與認可;而上周五20號,美聯儲也調低了美國經濟增長的預期:根據最新預測,美聯儲估計今年美國經濟增速為1.3%至2.0%,低于此前預測的1.8%至2.5%。美聯儲在當天公布的上次貨幣政策決策例會的會議紀要中指出,盡管美聯儲已經采取了降息行動,但由于住房領域尚未出現穩定的跡象,金融形勢也還沒有穩定,經濟增長的下行風險依然存在。所以世界經濟的復蘇短期內沒有可能。
但是,即使現在世界經濟還沒有見底,由于資本市場總是走在前面,只要世界經濟不再繼續過度惡化,資本市場可能提前見底。一旦經濟見底好轉,資本市場可能已經上漲了一段時間了。
其次,上周原油庫存在長期大幅增加后首次出現減少。上周美國原油庫存出人意外的減少, EIA數據顯示,截至2月13日當周,美國商業原油庫存下降20萬桶,至3.506億桶,分析師之前預估為增加300萬桶。 EIA的數據也給出了原油庫存減少的原因:其一是當周美國原油日均進口量減少85.9萬桶,其二是煉廠對原油的需求增加16,000桶/日,因煉廠的設備利用率意外上升0.7個百分點,至82.3%,市場之前預估為下降0.3個百分點。原油進口的減少是否是因為歐佩克減產的緣故還有待觀察,但是庫存的減少對市場無疑是一劑強心劑,尤其是在油價跌破40美元的情況下,如果原油庫存繼續減少,則原油的價格很可能短線見底.
其三,基金持倉發生了較大變化,說明基金再次改變了對原油后勢的看法。上周基金增加多單4165手,空單則大減24273手,相當于增加凈多單28438手,從而使基金凈持倉變為目前的凈多單45016手,這樣油價向下的壓力在不斷減弱,向上的動力則大幅增加。尤其是考慮到后半周油價的大幅反彈,則基金持有凈多單的數量可能會再增加兩萬手以上,這樣即為短期反彈提供了動力。
其四,從技術分析上看,原油在有效跌破40美元后,應該說是向下突破成立,油價應該大幅向下,但是卻在短期內又被急速拉回,說明向下突破40美元很可能是假突破,這樣油價向上的可能性就增加了。而從日K線看,油價很可能形成三重底。
總之,原油價格在下周向上的可能性較大,除非有大的利空消息出現,否則做多的勝算大。而一旦原油庫存繼續減少,則反彈的空間就增了,如果經濟數據不再惡化,也可能形成中期底部。關鍵還要看消息面的配合。
對于燃料油來說,從上面的表格中可以看出,燃料油相對于原油來說處于滯后狀態,之前原油在下跌時滬燃料油卻上漲,而近兩周,原油總的說來僅下跌1.25美元,而新加坡燃料油兩周下跌20.25美元,國內黃埔現貨過駁價基本上保持不變,與此同時,滬燃料油則下跌311元/噸。前幾周由于滬燃料油漲幅過大,從比價關系看,滬燃料油比價較高。而這兩周下跌后,比價關系得以恢復。從持倉結構看,滬燃料油的持倉結構仍然是空頭占優勢,但是只要原油不再跌,滬燃料油就會失去下跌動力,一旦空頭平倉,價格就會上漲,下周初如果價格大幅回調,持倉量大減,正是買入的良機,當然止損還是要設好。