歐洲央行周四(12月8日)宣布推出特別的第三輪量化寬松(QE)：延長(zhǎng)QE至2017年12月，但從4月起購(gòu)債規(guī)模減少200億元。消息公布之后，全球金融市場(chǎng)上演驚險(xiǎn)“過山車”行情：歐元先揚(yáng)后抑，自利率決議公布之后觸及的日高大幅回落逾250點(diǎn)；美元指數(shù)走勢(shì)恰好相反，在跌破100關(guān)口之后急劇反彈先后擊穿100和101兩大關(guān)口；德股走出深“V”反彈行情；歐洲債券市場(chǎng)走勢(shì)分化，長(zhǎng)債與短債走勢(shì)相反，且走勢(shì)均很快發(fā)生了逆轉(zhuǎn)......
　　
　　歐洲央行今日決定將主要再融資操作和隔夜貸款工具、隔夜存款工具利率分別保持在0.00%、0.25%和負(fù)0.40%不變。
　　
　　管委會(huì)仍預(yù)計(jì)在一段相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，并且是遠(yuǎn)超過資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的實(shí)施期限，歐洲央行的主要利率都會(huì)保持住目前或更低的水平。
　　
　　至于非傳統(tǒng)貨幣政策措施，管委會(huì)決定資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃(APP)繼續(xù)執(zhí)行每月800億歐元的購(gòu)買額度，一直到2017年3月底。
　　
　　如果有必要，從2017年4月起，凈資產(chǎn)購(gòu)買會(huì)繼續(xù)下去，每月額度為600億歐元，一直到2017年12月末，或超越這個(gè)期限，直至管委會(huì)認(rèn)為通脹路徑持續(xù)向目標(biāo)水平調(diào)整。
　　
　　與此同時(shí)，如果前景變得不太有利，或金融條件與通脹持續(xù)調(diào)整的進(jìn)展不符，管委會(huì)計(jì)劃在規(guī)模和/或持續(xù)期限兩方面擴(kuò)大該資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。
　　
　　隨后21時(shí)30分，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基在記者會(huì)上提供了更多的細(xì)節(jié)：從2017年1月起，歐洲央行將調(diào)整QE的參數(shù)，債券期限將包含1-30年期，將購(gòu)買收益率低于存款機(jī)制利率的債券。
　　
　　不過德拉基補(bǔ)充道，買入低于存款利率的債券是一個(gè)選項(xiàng)，并非是必須的。此外德拉基稱，歐洲央行將保持提高通脹所需的刺激。如有必要，準(zhǔn)備好采取權(quán)限內(nèi)的一切工具。
　　
　　針對(duì)延長(zhǎng)QE，德拉基表示說(shuō)，有兩個(gè)選擇，選項(xiàng)包括延長(zhǎng)QE 6個(gè)月、每月投入800億歐元購(gòu)債；最終歐洲央行就延長(zhǎng)QE計(jì)劃9個(gè)月、每月投入600億歐元購(gòu)債普遍達(dá)成一致。
　　
　　德拉基認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景偏向下行，預(yù)計(jì)2017年GDP增速為1.7%，此前預(yù)期為1.6%；預(yù)計(jì)2017年通脹預(yù)期為1.3%，此前預(yù)期為1.2%。他說(shuō)現(xiàn)在的通脹前景與啟動(dòng)QE時(shí)相似，但通縮風(fēng)險(xiǎn)大部分已消失，歐洲央行將縮緊是毫無(wú)疑問的，不過尚未討論將QE規(guī)模減至0。
　　
　　德拉基指出，歐央行這次釋放的信號(hào)是，他們沒有在減碼，而且眼前尚未考慮減碼，購(gòu)債將會(huì)繼續(xù)，如有必要，購(gòu)債規(guī)模可以再次增至800億歐元。德拉基說(shuō)道：“為了應(yīng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹迫在眉睫的風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行依然是務(wù)實(shí)且靈活的。縮減QE是購(gòu)債規(guī)模逐漸降至零的過程，不過目前尚未討論將QE規(guī)模減至0......歐洲央行將維持極度寬松的貨幣政策。”
　　
　　由于德拉基稱歐洲央行可購(gòu)買收益率低于存款利率的資產(chǎn)，歐元/美元大幅下挫逾百點(diǎn)，最低觸及1.0606...從利率決議公布時(shí)觸及的高位1.0872來(lái)算，歐元/美元累計(jì)跌幅超過250點(diǎn)。
　　
　　隨著歐元的暴跌，美元指數(shù)大幅反彈，日內(nèi)最高觸及101.20，早前一度跌破100大關(guān)，最低跌至99.43；美元/日元則大幅反彈，最高觸及114.36...
　　
　　現(xiàn)貨黃金下跌逾5美元，刷新日低至1168.79美元/盎司。
　　
　　由于歐洲央行釋放出混合信號(hào)，歐洲國(guó)債市場(chǎng)“雞飛狗跳”。德國(guó)10年期國(guó)債收益率一度飆升至今年1月來(lái)最高，德拉基講話結(jié)束后完全回吐日內(nèi)漲幅。
　　
　　德國(guó)兩年期公債收益率勢(shì)一度下跌7個(gè)基點(diǎn) ，隨后扳回稍早跌幅，日內(nèi)持平，報(bào)-0.68%。
　　
　　德國(guó)DAX 30指數(shù)走出深V反彈，政策決定公布之后一度應(yīng)聲下跌50點(diǎn)至11004.65點(diǎn)，隨后大幅反彈逾70點(diǎn)至11085高點(diǎn)，德拉基講話期間飆漲至一年高位11178點(diǎn)。
　　
　　意大利銀行股指數(shù)漲近6%，觸及6月份來(lái)最高水平。
　　
　　受助于金融和能源類股上揚(yáng)，道瓊工業(yè)指數(shù)周四開盤再創(chuàng)紀(jì)錄新高，升穿19,558.42點(diǎn)水準(zhǔn)；標(biāo)普500指數(shù)盤初升穿2,241.63點(diǎn)水準(zhǔn)，創(chuàng)下新高；納斯達(dá)克指數(shù)盤初升穿5,403.861點(diǎn)水準(zhǔn)，觸及紀(jì)錄高位 。
　　
　　市場(chǎng)總體上將歐洲央行今日決定視作鴿派。Pantheon分析師Claus Vistesen指出，歐洲央行延長(zhǎng)QE的時(shí)間長(zhǎng)于市場(chǎng)預(yù)期，并承諾有必要時(shí)會(huì)擴(kuò)大QE計(jì)劃規(guī)模或延長(zhǎng)期限。這意味著說(shuō)歐洲央行縮減QE沒有根據(jù)，也不是必然。這應(yīng)該足以抵消市場(chǎng)對(duì)歐洲央行二季度開始每月購(gòu)債規(guī)模僅600億歐元的“失望”。
　　
　　丹斯克銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Las Olsen在客戶報(bào)告中表示，歐洲央行延長(zhǎng)資產(chǎn)收購(gòu)表明，“需要很長(zhǎng)一段時(shí)間之后才會(huì)加息。或許會(huì)持續(xù)到2019年內(nèi)的相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，甚至更晚。”有很大可能性是，歐洲央行會(huì)進(jìn)一步延長(zhǎng)資產(chǎn)收購(gòu)，以提升通貨膨脹，因?yàn)?%的通脹目標(biāo)需要收入增長(zhǎng)達(dá)到遠(yuǎn)高于2%的水平，而這在2017年底之前難以實(shí)現(xiàn)。
　　
　　美國(guó)投資銀行Evercore Partners分析師Guha指出，QE期限延長(zhǎng)和月度購(gòu)買額縮減的政策組合暗示歐洲央行政策軌跡將是“更長(zhǎng)但更慢”的，預(yù)示央行在2019年前不會(huì)加息；QE計(jì)劃延長(zhǎng)九個(gè)月使得在2017年歐洲各國(guó)的大選期間“歐洲央行都處于自動(dòng)駕駛狀態(tài)”；貨幣政策的變化并非是因它要削減刺激，而可能因債券不足導(dǎo)致計(jì)劃面臨困難。
　　
　　不過，法興銀行分析師Juckes在消息公布后表示，歐洲央行今天的決定是縮減寬松政策，“暗示是時(shí)候開始放慢刺激步伐了”。
　　
　　ING分析師Carsten Brzeski表示，今天歐洲央行的決定是對(duì)歐洲央行內(nèi)部鷹派壓力加大的妥協(xié)，后者希望停止，或者至少縮減QE。“不過這到底是個(gè)明智的決定，還是歐洲央行可能像2013年美聯(lián)儲(chǔ)那樣縮減QE，還有待觀察。”
　　
　　凱投宏觀分析師Jennifer McKeown認(rèn)為，歐洲央行明年將QE規(guī)模從800億歐元縮減至600億歐元的決定很可能是受到歐元區(qū)穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所鼓舞，但歐洲央行很明顯依然態(tài)度謹(jǐn)慎。