2016年黃金并沒(méi)有“善始善終”。起初，受美聯(lián)儲(chǔ)鴿派維穩(wěn)策略、全球多地區(qū)負(fù)利率政策以及歐盟公投的影響，金價(jià)曾飆升至1300美元/盎司上方，但在下半年卻未能獲得支撐。
　　
　　從目前約1133美元/盎司的金價(jià)水平來(lái)看，黃金在年內(nèi)僅上漲了7%；但今年7月金價(jià)有升年內(nèi)高點(diǎn)至1375美元/盎司，較去年12月上漲了約30%。
　　
　　政治與政策因素抑制了金價(jià)
　　
　　從今年10月美聯(lián)儲(chǔ)釋放積極的加息信號(hào)開(kāi)始，金價(jià)就立馬轉(zhuǎn)頭向下了。但在今年11月初，共和黨候選人特朗普意外當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)時(shí)，金價(jià)又回升了約60美元。
　　
　　但是，與許多人意料相反的是，黃金的“特朗普行情”卻并未能得到延續(xù)。在特朗普獲勝后，其發(fā)表了一個(gè)低調(diào)的演講，并未提及任何競(jìng)選宣言。事實(shí)上，在特朗普承諾增加基礎(chǔ)設(shè)施支出時(shí)，市場(chǎng)反應(yīng)較為積極，這加劇了美元的反彈，并危及了黃金需求。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)12月加息則進(jìn)一步打壓了金價(jià)。美聯(lián)儲(chǔ)在12月15日宣布了加息25個(gè)基點(diǎn)，且暗示2017年加息速度將加快，并可能會(huì)加息三次。美元指數(shù)目前在103附近，較年初上漲了約5%，且有創(chuàng)14年新高。
　　
　　印度黃金需求也受到了抑制
　　
　　印度市場(chǎng)黃金投資者也沒(méi)有賺多少錢(qián)。迄今為止，黃金投資年度回報(bào)率僅約9%。
　　
　　今年印度對(duì)黃金的實(shí)物需求也下降了。金價(jià)的高波動(dòng)性與印度政府對(duì)黑錢(qián)的打擊，削弱了黃金需求。今年前九個(gè)月，該國(guó)黃金消費(fèi)總量(珠寶、裝潢材料和貨幣)為442.3噸，較上一年下降了約30%。印度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)黃金價(jià)格在今年大部分時(shí)間較國(guó)際金價(jià)格也有所貼水。在7月兩者價(jià)差曾由1月的約4-5美元/盎司，擴(kuò)大到45美元/盎司，而目前則為約2美元/盎司。
　　
　　印度對(duì)黃金的投資需求也相對(duì)疲軟，年內(nèi)流入該國(guó)市場(chǎng)的黃金基金資金也近乎干涸。目前該國(guó)12家上市黃金ETF所持有的黃金倉(cāng)位已從年前的25噸，下降至約21.4噸，且黃金資產(chǎn)總流出高達(dá)91.6億盧比。
　　
　　迄今為止，不考慮到上個(gè)發(fā)行的主權(quán)債務(wù)，印度主權(quán)債券總資產(chǎn)相當(dāng)于約10.2噸黃金。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)的報(bào)告顯示，雖然印度黃金資產(chǎn)在持續(xù)外流，但今年的回收黃金策略似有抑制作用。
　　
　　且當(dāng)金價(jià)在8月觸及3000-3100盧比/克時(shí)，印度再生黃金供應(yīng)量增加至約39噸，創(chuàng)2012年12月以來(lái)最高。
　　
　　印度黃金行業(yè)在2016年還出臺(tái)了一些新規(guī)定。在今年2月的預(yù)算案中，該國(guó)政府對(duì)黃金首飾征收了1%的消費(fèi)稅。 但在今年7月卻放寬了限制，該國(guó)政府規(guī)定1.5億盧比以下的金飾將免征稅(原來(lái)是1.2億盧比以下的金飾才免征消費(fèi)稅)。
　　
　　更重要的印度還在今年3月通過(guò)了新的國(guó)際清算銀行法案，這給了政府推行強(qiáng)制性要求金飾純度的理由。雖然該國(guó)政府有提出金飾純度要求，但是卻毫無(wú)市場(chǎng)規(guī)范力度。