備受關(guān)注的美聯(lián)儲3月會議紀要終于如期揭開帷幕！北京時間周四(4月5日)凌晨2點，美聯(lián)儲公布的會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員們一如預(yù)期討論了縮表，認為今年晚些時候縮表“可能是合適的”。紀要公布之后，金融市場短線走勢動蕩加據(jù)，上演驚險過山車行情：美元維持高位震蕩，非美貨幣、現(xiàn)貨黃金則隨著美元走勢而跌宕起伏。
　　
　　根據(jù)美聯(lián)儲周三發(fā)布的上次貨幣政策會議紀要，多數(shù)美聯(lián)儲決策者表示，只要經(jīng)濟數(shù)據(jù)保持強勁，就應(yīng)該在今年晚些時候采取措施開始縮減規(guī)模達4.5萬億美元的資 產(chǎn)負債表。
　　
　　美聯(lián)儲公布的3月14日至15日會議紀要還顯示出，利率制定委員會對是否逐漸減少，抑或一次性全面停止再投資進行了廣泛的討論。美聯(lián)儲在上次會議上以9:1投票結(jié)果決定升息。
　　
　　“如果經(jīng)濟表現(xiàn)仍和預(yù)期一致，絕大多數(shù)與會者預(yù)計將繼續(xù)逐漸上調(diào)聯(lián)邦基金利率，并認為今年晚些時候改變委員會的再投資政策是合適的，”美聯(lián)儲在會議記錄中稱。
　　
　　金融危機后，美聯(lián)儲以前所未有的規(guī)模購買公債和抵押貸款支持證券，以幫助利率維持在低水平，從而刺激就業(yè)和經(jīng)濟成長。
　　
　　美聯(lián)儲決策者之前曾暗示，一旦升息“進行了一段時間后”，將通過債券到期后不再進行再投資，允許債券自然到期來實現(xiàn)縮表計劃。
　　
　　美聯(lián)儲在3月會議上將指標利率目標區(qū)間上調(diào)至0.75-1%，為三個月內(nèi)的第二次升息，并暗示今年將再升息兩次。
　　
　　根據(jù)會議紀要，幾乎所有決策者同意改變資產(chǎn)負債表的時機取決于經(jīng)濟和金融狀況，普遍傾向于逐漸減少或者停止對美國國債和抵押貸款支持證券的投資。
　　
　　逐漸減少再投資的觀點被認為引發(fā)金融市場波動的可能性較小，而一次性全面停止再投資“被普遍認為更容易對外溝通，同時可能令資產(chǎn)負債表規(guī)模更快地實現(xiàn)正常化。”
　　
　　大家一致同意，應(yīng)該逐漸地、按計劃地縮減資產(chǎn)負債表，幾乎所有人都稱，任何政策的改變“應(yīng)該在實際發(fā)生改變前的很長時間就進行對外溝 通”。
　　
　　本周稍早，紐約聯(lián)儲主席杜德利稱，采取令資產(chǎn)負債表正常化的措施將令金融市況收緊，可能影響升息步伐。
　　
　　會議記錄發(fā)布前，紐約聯(lián)儲進行的最新調(diào)查顯示，華爾街銀行預(yù)計美聯(lián)儲在2018年前不會改變資產(chǎn)負債表。
　　
　　根據(jù)會議記錄，決策者認為經(jīng)濟有上行風(fēng)險，但對今年距離達到美聯(lián)儲2%通脹目標還有多遠方面意見不一。與會人士普遍感覺自1月以來經(jīng)濟前景已經(jīng)略有改變，就業(yè)市場進一步增強且通脹向目標*攏；委員們大致認為近幾個月全球經(jīng)濟風(fēng)險有所下降，支持循序漸進地加息；美聯(lián)儲官員指出新政府財政政策會如何影響經(jīng)濟尚不明朗，部分官員預(yù)計要到明年才會有影響；部分委員認為今年可以加息3次以上。
　　
　　在3月的政策聲明中，美聯(lián)儲稱，通脹目標是“對稱的”，暗示可能有意允許物價攀升速度暫時超過2%的通脹目標。
　　
　　美聯(lián)儲將在3月貨幣政策會議紀要中首次公布了政策制定者預(yù)估不確定性水準的扇形圖。
　　
　　美聯(lián)儲公布的首個扇形圖顯示，F(xiàn)OMC與會者中1人認為GDP增速預(yù)期的不確定性減少，15人認為大致相似，1人認為增加；FOMC與會者中8人認為GDP增速預(yù)期有下行風(fēng)險，9人認為風(fēng)險大致均衡，0人認為有上行風(fēng)險。
　　
　　FOMC與會者中1人認為失業(yè)率預(yù)期的不確定性減少，15人認為大致相似，1人認為增加；FOMC與會者中2人認為失業(yè)率預(yù)期有下行風(fēng)險，11人認為風(fēng)險大致均衡，4人認為有上行風(fēng)險。
　　
　　關(guān)于PCE預(yù)期，扇形圖顯示，F(xiàn)OMC與會者中0人認為PCE預(yù)期的不確定性減少，15人認為大致相似，2人認為增加；FOMC與會者中11人認為PCE預(yù)期有下行風(fēng)險，6人認為風(fēng)險大致均衡，0人認為有上行風(fēng)險。
　　
　　關(guān)于利率區(qū)間，扇形圖顯示，F(xiàn)OMC有70%的信心認為，2017年聯(lián)邦基金利率在1.63%-2.87%區(qū)間內(nèi)，2018年2.13%-4.12%，2019年2.88%-4.12%。
　　
　　據(jù)彭博利率市場監(jiān)察：美聯(lián)儲6月加息概率上升至63.2%，9月加息概率上升至至82.4%。
　　
　　據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲6月加息概率上升至66.9%，9月加息概率上升至83.2%。
　　
　　在美聯(lián)儲3月會議記錄公布后，美元在紀要公布之初急漲至100.87高位，隨后迅速遭到短暫拋售，之后重新返回美聯(lián)儲會議記錄發(fā)布前觸及的水準，隨后再次沖高回落。
　　
　　美元/日元在短線削減漲幅之后轉(zhuǎn)而上漲并觸及盤中高位，歐元/美元在短暫反彈之后觸及三周低點。
　　
　　現(xiàn)貨黃金削減跌幅，震蕩反彈逾5美元至1250美元/盎司關(guān)口上方。
　　
　　美債收益率一度急劇攀升，隨后回吐美聯(lián)儲會議記錄公布后錄得的最初漲幅，最新回落至接近或略低于會議記錄發(fā)布前觸及的水準。美國10年期國債收益率一度升至盤中高點2.384%。美國兩年期至七年期公債收益率觸及盤中高位，兩年期美債收益率觸及1.27%。
　　
　　美股標普500指數(shù)微幅縮減漲幅。標普500指數(shù)漲幅減半，最新上漲0.4%。
　　
　　在美聯(lián)儲會議紀要發(fā)布之后，貝萊德集團表示，該行認為第一次的資產(chǎn)負債表調(diào)整可能最早在2017年第四季度出現(xiàn)。但目前仍然存在一些進一步推遲的余地。如果美聯(lián)儲委員難以就該決定達成一致，那么縮表也有可能推遲到2018年第一季度的某個時候。